资管纠纷热点、难点法律问题研究报告-金杜律师事务所.docxVIP

1 1 I I 目录 HYPERLINK \l _bookmark0 第一篇 “结构化安排”的效力面临挑战 1 HYPERLINK \l _bookmark1 一、结构化/分级安排是大资管产品常用的非典型担保类增信措施 1 HYPERLINK \l _bookmark2 二、《新规》对大资管产品结构化安排的杠杆比例、变相保本保收益等问题 HYPERLINK \l _bookmark2 进行了新的统一规定 2 HYPERLINK \l _bookmark3 三、《新规》之后，“劣后级回购优先级份额”、“劣后级补足收益”的结 HYPERLINK \l _bookmark3 构化安排存在因违反《新规》而在诉讼中被认定为无效的风险 3 HYPERLINK \l _bookmark4 四、《新规》之后，单纯“优先级优先分配收益”类结构化安排的效力取决 HYPERLINK \l _bookmark4 于个案情况，存在不确定性 5 HYPERLINK \l _bookmark5 第二篇 回购条款的法律风险及防范 7 HYPERLINK \l _bookmark6 一、资管新规之前，回购条款的效力得到法院普遍认可 7 HYPERLINK \l _bookmark7 二、资管新规之后，回购条款如果触及“刚兑”将面临监管制裁 8 HYPERLINK \l _bookmark8 三、最高院并非认为回购就是担保 9 HYPERLINK \l _bookmark9 四、建议 10 HYPERLINK \l _bookmark10 第三篇 名股实债的裁判规则 11 HYPERLINK \l _bookmark11 一、投资协议是股权关系还是债权关系？ 11 HYPERLINK \l _bookmark12 二、第三方回购条款的效力 12 HYPERLINK \l _bookmark13 三、目标公司为股东回购义务提供担保的效力 12 HYPERLINK \l _bookmark14 四、目标公司直接回购条款的效力 13 HYPERLINK \l _bookmark15 五、新监管形势下，对“名股实债”的限制 14 HYPERLINK \l _bookmark16 第四篇 已转让收益权的股权能否出质 16 HYPERLINK \l _bookmark17 一、融资方既然已不享有股权收益权，还能否设立完整、合法的股权质权？ HYPERLINK \l _bookmark17 16 HYPERLINK \l _bookmark18 二、如果股权质权有效，该质权是否因与股权收益权混同而消灭？ 17 HYPERLINK \l _bookmark19 三、目前司法实践认可此类交易中股权质权的效力，但未来裁判趋势仍有可 HYPERLINK \l _bookmark19 能变化 19 HYPERLINK \l _bookmark20 第五篇 通道业务中管理人的责任风险和应对 20 HYPERLINK \l _bookmark21 一、何谓通道业务？ 20 HYPERLINK \l _bookmark22 二、监管态度的变化 20 HYPERLINK \l _bookmark23 三、通道的义务和职责 20 HYPERLINK \l _bookmark24 四、裁判规则 21 HYPERLINK \l _bookmark25 五、建议 22 HYPERLINK \l _bookmark26 第六篇 明晰谨慎义务，避免刚性兑付 24 HYPERLINK \l _bookmark27 一、既是法定义务，也是约定义务 24 HYPERLINK \l _bookmark28 二、既是过错责任，也是违约责任 25 HYPERLINK \l _bookmark29 三、谨慎义务的裁判标准 25 HYPERLINK \l _bookmark30 四、“通道不免责”之下，如何约定受托人义务 26 HYPERLINK \l _bookmark31 五、告别刚兑时代，受托人如何“尽责” 27 HYPERLINK \l _bookmark32 第七篇 司法的监管化趋势对资管纠纷裁判的影响 29 HYPERLINK \l _bookmark33 一、违反《资管新规》可能借道损害“社会公共利益”的路径成为否定交易 HYPERLINK \l _bookmark33 效力的理由 29 HYPERLINK \l _bookmark34 二、裁判机关可能采取“穿透监管”思路通过交易最终目的认定实际构成的 HYPERLINK \l _bookmark34 法律关系 30 HYPERLINK \l _bookmark35 第八篇 “收