中国医药产业趋势研究系列之二医保局介入.PDFVIP

2018 年 08 月 05 日 证券研究报告 医药健康研究中心 医药生物行业研究 增持 （维持评级 ） 行业研究 ) 市场数据(人民币） 中国医药产业趋势研究系列之二：医保局介入 市场优化平均市盈率 18.90 国金医药生物指数 4283.31 药品集采，药品采购模式变革趋势研究 沪深300 指数 3315.28 上证指数 2740.44 深证成指 8602.12 行业观点 中小板综指 8847.58  在国务院机构改革后，新成立的医保局获药品价格管理职能，未来将介入药 品集采工作。我们认为，未来医保将与药品采购更好地衔接，从而“实施价 值导向的战略性购买”。 5376  传统的药品集中采购通过各省的招标制度进行，很好地解决了药品采购的规 5168 范性问题，较好地达到了降价的目的。但由于支付方——医保、使用方—— 4959 4750 医院的参与度较低，随着社会的发展，传统招标的政策瓶颈也逐渐显示，医 4541 保无法有效撬动药品价格和结构。 4332  医保局介入药品集采后，对于仿制药，我们预测在长期将利用医保支付标准 4123 7 7 7 7 逐步替代传统招标。 0 0 0 0 8 1 2 5  改变采购机制，由“由政府主导招标不带量”到“医疗主体/联盟带 0 1 0 0 7 7 8 8 1 1 1 1 量采购”，多种形式的“带量采购”将成常态； 国金行业 沪深300  改变定价机制，由“定期招标定价”到“动态调整医保支付价”；  发挥医保杠杆作用，逐步赋予终端议价权，以“结余留用”激发医 疗机构的议价积极性； 相关报告 1. 《（2015-2018H 更新版）- 医药行业政策  原有省级招标平台角色转变，逐步转变为准入平台。 大梳理》，2018.8.2 2. 《首个肿瘤二代测序伴随诊断获批开启肿  对于创新药，医保谈判或将成为创新药快速进入医保目录重要途径，有助于 瘤精准诊治新纪元-生物技...》，2018.7.23 药品放量。 3. 《开篇：政策演变逐渐明朗，药品投资思 路生变- 中国医药产业趋势研...》，2018.7.22 4. 《国家医保局成立，未来政策趋势思考- 医 投资建议 药行业医保政策专题》，2018.6.26  对于仿制药企，医保局通过给予通过一致性评价的药品和原研药同一医保支 5. 《生物类似药：全球方兴未艾，中国奇点 付标准等方式将加速原研替代，同时在国产仿制药中去芜存菁，集中度提 临近！- 《2018-06-...》，2018.6.8 升。建议关注头部仿制药企、聚焦专科分线的仿制药企。  对于创新药企，me-too/better 的创新乃至与国际同步开发novel 成为明确的