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第四章 宏观经济政策分析 4.1宏观经济政策概述 4.2财政政策效果 4.3货币政策效果 4.4两种政策的混合使用 学习目的与要求 1．了解宏观经济政策的四个目标。 2．了解财政政策的内容，理解IS-LM模型对财政政策的的效果分析，掌握挤出效应。 3．了解货币货币政策的内容，理解IS-LM模型对货币政策的的效果分析。 4．掌握财政政策和货币政策的四个组合。 4.1宏观经济政策概述 4.1宏观经济政策概述 这个四个目标之间，有的是相互矛盾的。宏观经济政策目标之间的矛盾，要求政策制定者对这些政策目标进行协调。 4.1.2 财政政策 4.1.3 货币政策 货币政策工具 一般性货币政策工具 再贴现政策 公开市场业务 存款准备金制度 选择性货币政策工具 消费者信用控制，证券市场信用控制，不动产信用控制等 补充性货币政策工具 信用直接控制工具，如信用分配、直接干预、利率限制等 信用间接控制工具，如窗口指导，道义劝告 财政政策和货币政策的影响 4.2 财政政策效果 4.2.1 财政政策的效果 4.2.2 凯恩斯主义的极端情况 4.2.3 挤出效应 4.2.1 财政政策效果的IS-LM图形分析 财政政策效果是指政府收支变化（包括变动税收、政府购买和转移支付等）使IS曲线变动对国民收入变动产生的影响。 显然，从IS—LM图形看，财政政策效果的大小，随IS曲线和LM曲线的斜率不同而有所区别。 IS越平坦，表示投资的利率系数d越大，即利率变动一定幅度引起的投资变化幅度越大。实行扩张性财政政策使利率上升时，就会使私人投资下降很多，也就是“挤出效应”比较大，从而使国民收入增加得越少，即财政政策效果小。 IS越陡峭，说明投资的利率系数d越小，政府支出的“挤出效应”比较小，财政政策效果大。 2、LM曲线的斜率和财政政策效果 4.2.2 凯恩斯主义的极端情况 IS曲线垂直（d=0） LM曲线水平（h无穷大） 此时财政政政策完全有效，而货币政策完全无效。此时称为凯恩斯主义极端。 在萧条经济中，当利率较低且投资对利率不很敏感时，只有财政政策才有效果，货币政策效果很小 4.2.3 挤出效应(Crowding out effect) 挤出效应的大小 财政政策实施的局限 1、有些财政政策的实施会遇到阻力。 2、财政政策会存在“时滞”。 3、公众的行为可能会偏离财政政策的目标。 4.3 货币政策效果 4.3.1 货币政策效果 4.3.2 古典主义的极端情况 4.3.3 货币政策的局限性 4.3.1 货币政策效果 货币政策效果：变动货币供给量的政策对于总需求的影响。 M↑→ML→r↓→i↑→AD↑→Y↑ 扩张性货币政策，增加货币供给如果能够使得利率下降较多，并且利率下降能刺激较多的投资时，货币政策的效果就强。 1、不同斜率IS曲线对货币政策效果的影响 IS越平坦，货币政策效果大 IS越陡峭，货币政策效果小 IS越平坦，即投资的利率系数d越大，投资对利率越敏感，当扩大货币供给导致利率下降时，投资增加得越多，因此货币政策效果大。反之，IS越陡峭，货币政策效果越小。 2、不同斜率LM曲线对货币政策效果的影响 LM越平坦，货币政策效果越小 LM越陡峭，货币政策效果越大。 LM曲线较陡峭时，h较小，货币需求受到利率的影响小，增加同样的货币供给量时，利率下降程度大，从而使投资和国民收入增加得多，即货币政策效果比较大。 反之，LM曲线越平坦，货币政策效果越小。 LM垂直，人们的货币投机需求为零，政府支出增加将导致私人投资的等量减少，所以挤出效应是完全的。 IS水平，投资需求的利率系数无限大，利率稍微上升，使得私人投资大幅度减少，政府支出的挤出效应更为彻底和完全。 所以此时增加财政支出，收入不会增加，反而使得利率升高。 LM曲线垂直，此时货币投机需求为零，增加的货币供给全部用于增加交易需求，即增发货币全部服务于产出的增加。 IS曲线水平，投资对于利率极为敏感，货币供给增加使得利率稍微下降，投资就会极大提高，国民收入增加。 马拉车前进：简单，货币政策制止通货膨胀。 马拉车后退：复杂，货币政策促进经济复苏。 4.3.3 货币政策的局限性 第二，增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通货膨胀时期，居民希望尽快消费，货币流通速度加快，减少货币供给的效果打折扣；经济衰退时，货币流通速度下降，这时增加货币供给对经济的影响可能被货币流通速度下降所抵消。 第三，外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。 第四，资金在国际上的流动。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。 小结：IS、LM斜率对宏观政策的影