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完善企业年金监管几点新思考 　　[摘 要]美国次贷危机爆发至今已经一年有余,但其可能造成的损失和影响却尚未见底,一些发达国家为防止危机对经济的进一步拖累,纷纷提出各种金融监管改革计划,以应对危机。本文首先介绍了美国财政部为应对危机而提出的金融监管改革建议,然后总结了这些改革建议对我国加强金融监管的启示,最后结合国际金融监管改革的新动向,提出了改善我国企业年金监管的建议。 　　[关键词]企业年金 金融监管 改革 启示 　　 　　作者简介:张英明(1964年2月生-),江苏、洪泽人,副教授兼注册会计师,单位:徐州师范大学管理学院,研究方向:资本运营、金融监管。 　　 　　美国次贷危机引发的金融风暴已经逐步演变为自1997年亚洲金融危机以来全球最为严重的一次金融危机。这场危机发源于美国,但迅速席卷了整个欧美金融市场,并正在向全球实体经济领域漫延,其可能造成的损失和影响至今尚未见底。各国金融监管部门和国际金融组织都对危机爆发的根源和金融监管机制的缺陷进行了深刻的反思,并提出了一系列改进金融监管的建议。 　　 　　一、美国金融监管改革的新动向 　　次贷危机的爆发,对美国现行金融监管体制提出了严峻的挑战。面对挑战,美国相关政府部门迅速做出了回应。2008年3月31日, 美国财政部对外正式发布了《美国金融监管体制改革蓝图》[1][2],在社会各界引起强烈反响。《蓝图》对美国现行金融监管体制提出了一系列改革建议,具体包括近期、中期和远期三个阶段的改革计划。 　　近期改革计划拟在不改变现行监管权力结构的前提下采取若干改革措施,主要内容有三项:一是增强总统金融市场工作组(PWG)的协调功能,以强化对金融市场的监管。二是新设抵押贷款创设委员会,设置抵押贷款业务的最低资格标准。三是把美联储对非储蓄机构的流动性支持作为稳定市场的重要机制。在次贷危机中,美联储第一次对非储蓄金融机构开放了贴现窗口,《蓝图》在肯定这一做法的同时,还主张把这一做法制度化。 　　中期改革计划着重对金融监管的组织架构进行调整。主要内容有五项:一是将货币监管局(OCC)与储蓄机构监管局(OTS)合并,并在两年内将联邦储蓄机构监管规章转变为国民银行监管规章;二是重新划分对州立银行的监管,由联储局及联邦存款保险公司(FDIC)同时监管改为一个机构统一监管;三是将对保险机构的监管升级,设立联邦保险监管机构,建立类似银行业的联邦和州双重注册制度,取代目前仅由州监管保险业的做法,并制定联邦保险监管规章; 四是将证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)合并;五是对支付结算系统进行监管,由联储局负责,并制定联邦监管规章。 　　长期改革计划提出把目标导向的监管模式作为未来的最优选择。按此模式,《蓝图》提出了三大监管目标:市场稳定性监管目标、审慎性监管目标和商业行为监管目标。根据三大目标,设立三个监管机构(美联储、审慎金融监管局、商业行为监管局),各司其职。 　　目前社会各界对《美国金融监管体制改革蓝图》褒贬不一。大多数金融机构普遍欢迎简化监管的方案, 但也有观点认为这个方案实质上并没有能够加强监管, 如对银行资本金没有提出更严格的要求, 对金融机构内部的激励扭曲也没有拿出整改措施, 美联储在整个《蓝图》中似乎只是一个信息收集者和研究者,而不是一个法规制定者和实施者。对于《蓝图》扩大美联储监管职权的做法,《华尔街日报》、《经济学人》等一些自由市场信奉者认为美联储在制定货币政策、预警次贷风险等方面存在严重失职,权力的扩大意味着失职的影响也将越大。《蓝图》需得到美国国会的批准方能实施,总体来看,近期很难推行,但改革不可避免,《蓝图》基本上反映了美国金融监管改革的方向和思路。 　　 　　二、国际金融监管改革的启示 　　美国及其他西欧国家在次贷危机中反映出来的监管体制缺陷,许多方面具有普遍性。在次贷危机中,尽管中国金融业受到的直接冲击相对较小,但是,美国等发达国家金融监管体制改革的动向是其对本国金融监管工作的深刻总结,对中国金融监管体制的建设与完善仍有着重要启示。 　　(一)改变监管理念,强化功能监管 　　次贷危机的爆发根源在于美国住房按揭贷款门槛的降低和相关监管缺位,这表明以金融机构内部监管为主、外部监管为辅的风险管理和监管理念无法克服市场固有的缺陷。内部监管体现的是机构监管理念,所谓机构监管是根据金融机构的的性质和特点进行监管,它只认机构性质不认业务特点,分业监管是其极端形式。与机构监管对应的另一种监管模式是功能监管,它是依据金融体系的基本功能和金融产品的性质而设计的监管。按照这种监管模式,不管某项业务由什么机构来开展,都采取同样的监管标准。美国过去实行的分业监管体制,贯穿的是机构监管理念。在美国金融体制改革长期规划里提出了目标监管模式,要求按照监管