美国互联网泡沫成因浅析和启示.PDFVIP

美国互联网泡沫成因浅析及启示 贾雪峰① 摘要：20 世纪 90 年代末，美国纳斯达克市场掀起了一股以 互联网产业引领的投资热潮，与“大萧条”和“次贷危机”并称 美国股市三大泡沫。当前正值我国经济转型升级的关键时期，在 政府债务高企、财政压力明显的背景下，借助资本市场推动经济 发展尤为重要。本文从宏观经济、产业发展和资本市场三个角度 分析互联网泡沫形成的经济环境，旨在通过研究美国资本市场发 展中的问题，总结经验教训，为我国资本市场发展、特别是避免 股市泡沫以启示。 一、互联网泡沫始末 上世纪 90 年代末，美国纳斯达克（NASDAQ ）市场掀起了 一股波澜壮阔的投资热潮，纳斯达克综合指数（NASDAQ Composite Index ，以下简称“纳综指”）从1998 年 10 月 8 日的 1419 点上涨至 2000 年 3 月 10 日的5049 点，涨幅达 256% ，其 中亚马逊