公司财务分析常用的指标跟局限.ppt

公司财务分析常用的指标及局限 财务分析的指标和方法 财务分析的局限性 改进的财务分析体系 财务分析的指标和方法 一、财务分析的常用财务比率 二、财务分析的方法 一、财务分析的常用财务比率 （一）短期偿债能力比率，或是变现能力比率 一、财务分析的常用财务比率 （二）企业长期偿债能力比率或财务杠杆比率 资产负债率衡量企业在破产清算时保护债权人利益的程度，资产负债率还代表企业的举债能力。通常企业在破产拍卖时的售价不到账面价值的50%，所以资产负债率高于50%债权人的利益就缺乏保护。 一、财务分析的常用财务比率 产权比率=负债总额/股东权益 权益乘数=总资产/股东权益 权益乘数表示1元的股东权益拥有的总资产。上述两个指标是常用的财务杠杆计量指标，可以反映ROE 与ROA的倍数关系。财务杠杆与偿债能力和盈利能力都相关。 财务分析的常用财务比率 （三）资产利用能力比率或是周转率 （三）资产利用能力比率或是周转率 （三）资产利用能力比率或是周转率 （四）获利能力指标 与销售收入有关的获利能力指标 （四）获利能力指标 净利与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系，企业在增加销售收入的同时，必须相应的获得更多的净利，才能使销售净利率保持不变，通过分析该比率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改善经营管理，提高盈利水平。 （四）获利能力指标 与资金有关的获利能力指标 （四）获利能力指标 与股票数量或股票价格有关的获利能力指标 （四）获利能力指标 市盈率比率反映投资人对每元净利润所愿意支付的价格，可以用来估计股票的投资报酬和风险。 在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越低。 在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大。 该指标不能用于不同行业公司的比较。 每股盈余很小时，高市盈率不说明任何问题。 由于一般的期望报酬率为5%-20%，所以正常的市盈率为5-20。 现金流量比率 五、与现金流量有关的比率 二、财务分析的方法 （一）杜邦财务分析体系 （二）内部增长率及可持续增长率 二、财务分析的方法 （一）杜邦财务分析体系 杜邦分析体系是在考虑各财务比率内在联系的条件下，通过制定多种比率的综合分析体系来考察企业财务状况的一种分析方法。 （一）杜邦财务分析体系 权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越高，权益乘数越高，说明企业有较高的资产负债率，能给企业带来较大的杠杆利益，同时带来较大风险。 销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售成本两方面进行。 资产周转率是反映用资产以产生销售收入能力的指标。对资产周转率的分析，除对资产各组成部分从占有量上进行分析外，还可对流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等各资产组成项目的使用效率分析，判断影响资产周转率问题出现在哪里。 销售净利率与资产周转率两者经常呈现反向变化，资产利润率与财务杆杆呈反向变化。 （一）杜邦财务分析体系 ABC公司的有关财务比率如下： 权益净利率 销售净利率 资产周转率 权益乘数 上年 14.17% 4.533% 1.5 2.0833 今年 18.18% 5.614% 1.6964 1.9091 利用连环替代法，分别计算销售净利率、资产周转率、权益乘数变化对权益净利率的影响程度。 （二）内部增长率及可持续增长率 1、 内部增长率 2、 可持续增长率 （二）内部增长率及可持续增长率 1、内部增长率 销售收入的增长是投资人和其他一些相关人士十分感兴趣的问题，但是销售增长的话，从长期来看资产也应得到相应地增长，而如果资产要增长的话，公司就必须为新增资产的支付筹集大笔资金，换句话说，发展需要融资，即一个公司的增长能力有赖于其融资政策。 （二）内部增长率及可持续增长率 1、内部增长率 内部增长率是指假设一个公司的发展依靠的融资仅采用内部融资的形式，其可实现的最大可能的增长率。 ROA是指资产报酬率，b是指留存收益率 留存收益率=留存收益增加额/ 净利润 （二）内部增长率及可持续增长率 例：假设ABC公司的ROA是10.12%，留存收益率为66.67%，其内部的增长率为7.23%，即：假如ABC公司仅靠内部融资的话，它的最