南宁威宁投资集团有限责任公司2018年度第一期中期票据信.PDFVIP

中期票据信用评级报告 南宁威宁投资集团有限责任公司 2018 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 联合资信评估有限公司（以下简称 “联合 评级展望：稳定 资信”）对南宁威宁投资集团有限责任公司（以 本期中期票据信用等级：AA+ 下简称 “公司”或 “威宁投资集团”）的评级 本期中期票据发行额度：6 亿元 本期中期票据期限：3+N 反映了其作为南宁市重要的国有资产经营以 偿还方式：在第3 个和其后每个付息日，公司 及公共事业投资主体，在区域地位及行业垄断 有权按面值加应付利息赎回本期 等方面具备综合优势。公司承担构建行政办公 中期票据 用房市场化运作新体制、保障性住房等准公益 发行目的：补充项目建设资本金 性项目的建设、公共服务设施建设及商贸流通 评级时间：2018 年7 月20 日 财务数据 等投资开发和经营管理的职责。同时，联合资 18 年 信也注意到零售行业竞争激烈、消费市场景气 项目 2015 年 2016 年 2017 年 3 月 度下降、公司百货业务盈利能力弱化、投资支 现金类资产(亿元) 13.87 34.24 36.00 42.67 资产总额(亿元) 194.00 248.93 286.69 300.69 出规模大、往来款规模大、债务规模快速上升 所有者权益(亿元) 118.81 127.29 131.80 133.27 等因素可能给公司带来的不利影响。 短期债务(亿元) 11.17 14.24 34.66 28.33 未来，受益于南宁市经济发展的良好势 长期债务(亿元) 28.38 65.82 78.93 99.69 全部债务(亿元) 39.55 80.06 113.59 128.02 头，随着公司承接公共事业投资项目量的上 营业总收入(亿元) 45.94 50.90 61.66 15.48 升、农产品商贸物流板块的不断发展、酒店板 利润总额(亿元) 4.14 2.58 1.22 -0.30 块转型升级的实现以及资产运营管理的逐渐 EBITDA(亿元) 6.12 6.39 5.78 -- 经营性净现金流(亿元) 2.26 9.52 -8.51 -3.14 加强，公司有望继续保持在南宁市公共服务设 营业利润率(%) 15.52 12.99 12.05 12.21 施运营管理中的重要地位。联合资信对公司的 净资产收益率(%) 2.62 1.17 0.43 -- 评级展望为稳定。 资产负债率(%) 38.76 48.86 54.03 55.68 本期中期票据具有发行人可赎回权、票面 全部债务资本化比率(%) 24.97 38.61 46.29 49.00 流动比率(%) 111.62 117.69 110.28 134.95 利率重置及利息递延累积等特点，联