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穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员
天津市津能投资公司 2015 年度跟踪评级报告
受评对象 天津市津能投资公司
本次主体信用等级 AA+ 评级展望 稳定 基本观点
上次主体信用等级 AA+ 评级展望 稳定 中诚信国际维持天津市津能投资公司（以下简称“津能公司”
或“公司” ）主体信用等级AA+ ，评级展望为稳定；维持“10 津能
存续企业债券列表
+
上次债 本次债 债”和“11 津能债” 的债项信用等级为AA 。
发行额 项 项 2014 年以来，公司继续保持了稳固的区域龙头地位，供热
债券简称 期限
(亿元) 信用等 信用等 能力也在不断提升，煤炭价格的下降也保证了公司盈利能力的进
级 级
一步提升，经营活动净现金流及 EBITDA 对利息支出的覆盖倍
10 津能债 13 2010.06.18~2017.06.18 AA+ AA+
数继续保持较好水平。同时，中诚信国际也关注公司投资结构相
11 津能债 10 2011.04.14~2021.04.14 AA+ AA+
对集中，受单一行业波动影响较大、新投运燃气机组运营情况和
合并范围变化等因素对公司经营和整体信用水平的影响。
概况数据
优 势
津能公司 2012 2013 2014
区域龙头地位稳固。2014 年公司参控股发电企业总装机容
总资产（亿元） 119.99 253.05 293.60
量 1,159.70 万千瓦，占天津市总装机容量的 90%，可为公
所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 79.77 113.42 120.14
司提供可观的投资收益；同时公司与国内主要发电集团建
总负债（亿元） 40.23 139.63 173.46
立了良好的合作关系，区域龙头优势明显。
总债务（亿元） 25.25 97.67 106.28
供热能力不断提升。2014 年，公司热电联产集中供热规模
营业总收入(亿元) 1.15 29.94 36.67
面积达到 7,100 万平方米，占中心城区集中供热市场份额
EBIT （亿元） 4.44 8.47 10.75
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