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扩大内需视角下居民消费与利率调整居民收入关系实证研究 　　内容摘要：扩大内需是当前促进和实现经济增长的主要内容，而扩大内需主要依靠居民消费力的提升来实现。本文结合当前经济调控现状，通过2000年后居民消费与利率调整及居民收入的实证分析得到制约居民消费增长的因素。 　　关键词：利率 消费 收入 扩大内需 制约因素 　　利率调整与居民收入状况 　　（一）利率调整背景与动因 　　2000-2012年我国共调整了18次利率。这段时期利率经历了一大一小两个先上调后下调的过程。2002年2月，中央银行下调了金融机构存贷款基准利率，一年期存款利率由2.25%降至1.98%；一年期贷款利率由5.85%降至5.31%。利率下调表明意在通过调整来继续促进经济增长，扩大国内消费与投资。 　　2004-2008年我国存、贷款基准利率分别调整了12次和14次。这一阶段，利率既有上调也有下调。其中存贷款利率从2004年10月29日起连续上调了9次（其中第9次名义存款利率不变，但取消了利息税实际是上调存款利率）；2008年10月9日起至2008年年末利率又经历了连续的下调。2004-2008年9月之前我国利率都是小幅持续上升，一年期存款利率通过8次，每次0.27%的调整和最后1次取消利息税，到2008年10月我国一年期存款利率已升至4.14%；一年期贷款利率从2004年起经过9次上调，到2007年12月已经调至7.47%；央行在这段时间对其他各档次金融机构存贷款基准利率也进行了调整。这一阶段对利率的调整，是我国连续多月一些行业投资过热，通货膨胀压力存在导致的。央行希望通过上调存贷款利率：一方面以较高的贷款利率增加部分行业和企业经营成本，抑制发展过热的行业；另一方面借助较高的存款利率对居民因通货膨胀而导致的货币贬值进行补偿。 　　央行决定自2008年9月16日起取消各档次存款利率的利息税，此后又在三个月的时间内四次下调各档次存贷款利率，一年期存款利率经过四次调整已由原来的4.14%降至2.25%，一年期贷款利率由原来的7.2%降至5.31%。这一阶段利率调整频率高，仅三个月基准利率调整了四次；调整过程中打破了以往一年期存款利率只调0.27%的做法，如2008年11月27日一年期存款利率直接由3.6%下调至2.52%，调整幅度是以往的四倍；这次对活期存款利率也进行了调整，由原来的0.72%下调至0.36%，这在以往是比较少见的。利率调整的主要依据是我国已经发生较大变化的经济环境：持续的物价上涨已经不存在，甚至出现了通货紧缩的局面；发源于美国的金融危机使我国经济发展明显趋于缓慢，居民消费也出现了萎缩的情景。针对这种情况，中央银行采取了调整利率的措施。利率调整后，居民消费增加，利率降低使企业成本减少，鼓励了各行业发展，从而缓解由金融危机对经济发展带来的负面影响。 　　2008年后的近两年时间里利率都保持不变，自2010年10月20日起我国进入了加息阶段，存款利率从2008年12月23日的2.25%经过五次调整至2011年7月7日的3.5%，贷款利率也做了相应调整。这一阶段利率的连续上调是在金融危机对我国经济产生负面影响基本消除的情况下做出的，这也说明了经济萎缩的局面已经好转，经济又出现了较快的发展，低利率对经济特别是投资方面已经发挥较好的作用。 　　（二）居民收入状况 　　我国居民的收入水平处于不断增长的状态，无论是城镇居民的可支配收入，还是农村居民的纯收入，都符合不断增长的趋势。2000年我国城镇居民的可支配收入为6280元，农村居民的纯收入为2253.4元；2004年这两个指标值分别为9421.6元和2936.4元；2008年这两个指标值分别升至15780.8元和4760.6元；2011年这两个值分别为21810元和6977元。不断增长的居民收入水平对消费力的提升究竟有多大的贡献？无论贡献大小，毋庸置疑的一点是：居民收入一定会影响到居民消费。 　　居民消费与利率、居民收入的实证关系 　　现实中影响居民消费行为的不仅仅是利率，还有收入、通货膨胀、预期等因素。利率调整会对居民产生替代效应和收入效应，而凯恩斯的绝对收入理论认为，收入对居民的经济选择有着决定性的作用，本文将选择利率和收入作为自变量来进行分析。 　　（一）变量、样本数据的相关说明 　　本文实证分析所采用的样本数据是2000-2011年12年的数据，采用这12年的数据是因为我国从1996年起开始进行利率市场化改革，2000年以后我国利率结构和水平比较合理完善，市场经济发展比较成熟，用这样的数据进行分析所得到的结论和政策建议更加具有现实指导意义。 　　用居民消费增长率X代表居民的消费行为，一年期实际存款利率R2和城乡居民实际收入的增长率D作为自变量（实际存款利率是对名义存款利