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我国资本账户自由化风险分析 　　【摘 要】本文首先分析了当前我国资本账户的开放程度，然后分析我国资本账户自由化的风险。结论表明，过去几年，我国融入全球金融市场一体化的速度已经加快。我国开放资本账户的风险主要来源于国内，也就是在没有实行浮动汇率制度和高度发展的金融市场的前提下，资本账户开放会破坏金融稳定性，约束国内货币政策的有效性。 　　【关键词】资本账户开放；成本收益分析；金融市场改革 　　大量研究表明，在没有实现浮动汇率的条件下，开放其资本账户存在较大风险。此外，国内金融市场的发展水平和一国外部资产负债表的结构也会对风险的大小，产生一定的影响。本文首先从法律法规改革和我国资本账户实际表现两个方面，测度了我国资本账户的开放程度；其次，进行了我国资本账户自由化的成本收益分析；最后，讨论了资本账户自由化与金融市场改革的次序问题。 　　1.我国资本账户的开放程度 　　我们首先评估我国资本账户的开放程度。从法律上看，在过去的10年间，我国的金融一体化进程几乎没有任何变化。例如，从Chinn-Ito指数来看，从1993年开始，我国的法律没有对资本账户开放做任何的规定，这种度量依赖于IMF发布的二进制指标。只有发生相对剧烈的政策变化，并导致资本账户具体条目发生变化时，这些二进制指标才会发生变化。相反，事实上中国的资本账户开放已经突飞猛进了。 　　1.1法律法规改革 　　我国政府