我国中小企业产融结合发展模式与对策.docVIP

我国中小企业产融结合发展模式与对策 　　产融结合，广义上来说指的是金融资本与产业资本发生的各种联系，包括银行向企业贷款，企业在资本市场发行股票、债券等，都属于产融结合的形式。狭义的产融结合指的是工商企业和金融机构在经济运行中通过债权、股权和人事安排以及信息、技术、管理、服务交流等为纽带，以利益共享和风险共担为基础，实现相互融合、同生共长的一种组织格局。产融结合是一国经济和资本市场发展到一定阶段的产物，它既是资本逐利，企业多元化发展的结果，同时也是缓解企业融资约束的一个重要途径。从1987年我国第一家财务公司东风汽车工业财务公司成立起，产融结合在我国经历了由简单到复杂的发展历程，呈现出多种形式。目前我国实行产融结合的企业主体结构相对单一，主要还是以大型企业集团为主。但是中小企业与企业集团之间没有不可逾越的鸿沟。企业集团都是由中小企业逐步发展起来的，没有中小企业的发展就不可能形成较大规模的企业集团;同时，在企业集团内部也存在着多个小型分公司，因此，借鉴企业集团产融结合的主要形式，探讨我国中小企业产融结合的发展模式与对策对于缓解中小企业融资困境具有重要意义。 　　企业集团产融结合的主要形式 　　根据资本运动的方向，可以将企业集团产融结合分为产业资本参与或控制金融资本的“由产到融”形式和金融资本参与或控制产业资本的“由融到产”形式。 　　由产到融 　　“由产到融”是以产业资本起家的企业集团在产业发展形成一定规模和竞争优势后，为了进一步扩大企业集团的经营规模和实力，加快企业集团的发展步伐，提升企业集团的国际竞争力，在继续以产业资本为主经营的同时，通过实施金融产业发展战略，把部分产业资本逐步由产业转向金融业，逐渐渗透到金融领域，从而使产业资本转化为金融资本，并实现两种资本在企业集团内部的结合。目前，我国没有法律禁止工商企业向金融机构投资，从而为产业部门资本参与或控制金融部门资本并在企业集团内部得到有机结合奠定了基础。企业参股、控股金融机构主要通过以下几种途径实现。 　　一是企业参与组建新的股份制商业银行或其他金融机构。企业集团为了融资的便利，同时为了获得金融业较高的投资收益率，通过组建和控制股份制商业银行、证券公司、信托公司或其他金融机构，既有利于实现低成本融资，又能分享金融业的经营利润。 　　二是通过资本市场投资于金融机构股票，对其进行参股和控股。企业通过购买银行、证券公司和信托投资公司的股票，或利用后者增资扩股之时对其参股、控股，从而实现产业资本向金融资本的渗透。 　　三是企业集团创建财务公司。财务公司是企业集团所有制的非银行金融机构，具有法人地位，按照经济核算的原则，在企业集团内部实行自主经营、自负盈亏、自担风险，主要是调剂、融通和管理企业集团内部的资金，不对外经营存款、贷款等业务。财务公司既是集团成员企业，又是非银行金融机构，其优势在于融资活动与产业密切结合。 　　四是民营产业资本兴办民营银行。银监会2015年出台的《关于促进民营银行发展的指导意见》从准入条件、许可程序、稳健发展、加强监管等方面，对进一步推动民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构做出部署，标志着民营银行受理全面开闸，民间资本进入银行业的渠道和机构类型已全部开放。民营银行作为金融中介吸收社会金融资源，可以为民营经济或区域性、社区性中小企业提供存、贷、结算等服务。 　　由融到产 　　“由融到产”形式是以金融资本起家，在金融产业发展形成的一定的规模和竞争优势后，为了形成稳定的金融服务对象，进一步分割产业资本的剩余价值，通过金融资本控制产业资本，实现二者的有机结合。目前我国法律对于不同金融机构的资金用途有不同的规定，同时不同金融机构具有独特的业务特点，因此，不同金融机构投资、参股企业呈现出不同的形式。 　　银行对企业的投资、参股。我国《商业银行法》明确规定“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资，但国家另有规定的除外”。这一规定使得商业银行通过合规渠道将银行资本直接用于参股、投资工商企业受到阻碍。但是也有例外，主要表现在：1995年《商业银行法》颁布之前，各国有独资商业银行通过参股组建其他非银行机构，或在企业股份制改制时期通过银行参股企业的法人股结合形式，具体而言，通过将国有商业银行对国有企业的大量不良贷款中的一部分，由债权转化为股权，从而表现为国有商业银行对国有企业的参股。它以一种变通的方式，突破了商业银行不能投资企业股票和非自用不动产的限制，实现了银行资本向实体产业的渗透。 　　证券机构对企业的投资、参股。证券机构对企业的投资、参股一般通过三种形式实现：一是上市或非上市证券公司在承销上市公司股票过程中，按照协议实行余额包销而形成的证券公司对上市公司的被动参股;二是上