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我国发行地方公债几点思考 　　摘要：地方政府发行公债在发达的市场经济国家已经是地方政府融资的重要来源，并已经成为资本市场的有机组成部分。长期以来，我国一直严格禁止地方财政出现赤字和举债，但随着经济的不断发展和资本市场的不断完善，特别是在2008年国际金融危机的影响下，我国政府重新允许地方政府发行公债，并开始着手建设地债市场。我国在建设地方公债的发行和交易市场时。应充分认识地方公债的作用，并有效结合外国经验，从而尽最大的努力将地方公债的经济效应发挥到最大。 　　关键词：地方公债；政府筹资；地方财政 　　 　　早在20世纪80年代末至90年代初，我国许多地方政府为了筹集资金修路建桥，都曾发行过地方公债。这些曾经发行的地方公债中有的甚至是无息的，更有甚者直接充当了部分单位的员工工资。1993年，国务院考虑到地方政府实际承付兑现能力的有限，及时制止了地方公债的发行。此后于1995年1月1日起开始施行的《中华人民共和国预算法》中的第28条明确规定：“除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”。随着国际经济的发展，特别是由于受到2008年国际金融危机的影响，为了拉动内需、促进经济增长，我国政府逐渐放松了“地方政府不得发放债券”的禁令，并于2009年初开始着手地方公债的发行。 　　 　　1　发行地方公债的必要性 　　 　　地方公债作为政府公债体系的重要组成部分。是地方政府在经常性财政资金不足的情况下，为了满足经济建设和地方社会公益事业的发展，按照法律规定向社会发行的债券。通过发行地方债券所筹集的资金一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。同中央政府发行的国债一样，地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。地方公债有两种模式：第一种为地方政府直接发债；第二种是中央发行国债，再转贷给地方，也就是中央发国债之后给地方用。在某些情况下，地方政府债券也称为“市政债券”(Municipal Securities)。 　　随着经济的发展，许多与地方居民直接相关的社会公益事业在不断地增加，地方政府支出的规模也随之不断地扩大。在这种情况下，举债就成为地方政府筹措建设资金、缓解地方资金供需矛盾的一种有效方式。在我国，地方公债的发行有其必然性。 　　 　　1.1　发行地方公债是完善我国资本市场的重要条件，有利于开拓新的投资梁道、缓解中央政府的债务压力 　　债券市场是资本市场的重要组成部分，其中中央政府债券(即国债)是资信度最高的债券(其风险几乎为零)。根据凯恩斯经济学的经典理论。由于市场上大多数投资者厌恶风险的程度比较高，故而投资时具有极强的谨慎性。所以，资信度仅次于国债的地方公债的出现为居民个^，规避风险、获得稳定收益提供了一个全新的途径，极低的风险性决定了地方公债一经发行使会得到投资者的广泛青睐。在市场经济发达的国家，地方公债是资本市场的重要组成部分。目前，我国的资本市场还很不健全，难以满足企业和居民的多样化投资需求。所以，允许地方政府适度地发行公债是解决融资渠道不足、健全资本市场的重要手段。因此，中央政府应积极创造有利的政策条件，允许地方政府适当发行公债并积极加以引导，从而为市场上的投资者开辟投资新渠道。这样不仅可以减轻中央政府的借债压力和偿债风险，也有利于中央政府压缩赤字、控制债务，同时也将减少中央政府对地方政府的巨额转移支付压力。 　　 　　1.2　发行地方公债是解决地方政府筹资困难问题、防范地方政府财政风险的重要手段，同时有利于加强地方政府在国家财政体系中的作用 　　我国自1994年开始实行分税制改革后，中央财政收入占总财政收入的比重得以大幅度提高，这无疑强化了中央宏观调控能力，但同时也决定了地方政府在没有中央财政的支持下很难有能力进行大型的基础建设投资。目前，我国各地区地方债务总额较大，且大部分属于隐性债务。而地方政府的融资途径却相对而言捉襟见肘，很多地方不得不依靠“土地财政”、扩大收费权等非积极性措施来扩大财源。地方政府债务规模的扩大无疑危害到了地方财政安全，使得我国地方政府财政风险日益扩大。因此，尽快建立一个有效的地方公债市场，是解决地方政府财政困难问题的一个重要途径。所以，发行地方公债不但可以减轻中央财政转移支付的压力，更有助于规范地方政府的融资方式、有效缓解地方政府财政风险。 　　从决策最优化的角度来看，为实现地区经济的快速发展，在加强中央对地方统一管理的前提条件下，应该根据需要适当给予地方政府更多的经济自主权，即允许地方政府根据本地区的经济发展现状自主开展地方债务的筹集、使用和偿还工作。这样不仅可以减轻中央政府的债务负担，还可以调动地方政府的积极性和自主性，从而推动地方经济的发展，同时强化地方政府在国家财政体系中的实体地位和重要作用。