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当前行为金融研究中数学建模应用价值分析 　　摘要：行为金融学是在传统金融学基础上建立的一种金融理论，能够在理论上弥补个体行为分析的不足和缺陷，当前已经成为一种独立的学科，与数学专业息息相关。与传统的金融体系相比，行为金融学不仅在经济学和数学方面有更深的研究，还涉及到了心理学、行为学以及社会学等，重视决策过程中的人行为以及心理影响。随着行为金融学的不断发展，数学建模手段被广泛的使用，本文先简单分析了行为金融的相关知识，研究数学建模在金融研究中的应用，并以具体的实体分析行为金融中数学建模的应用。 　　关键词：行为金融学 数学建模 股指预测 　　在实际的金融市场中，有很多的现象是传统金融体系所不能解释的，如投资者的意愿以及行为等，在金融系统中，这些是非常重要的影响因素，因此有必要研究投资者的的心理对金融的影响，行为金融应运而生。当前金融用于得到迅速的发展，数学建模的应用极大的推进了金融证券研究的发展，当前在行为学的研究领域中主要的经典理论模式主要是期望理论、DHS模型、BPT模型以及HS模型等，本文主要研究当前行为金融研究中数学建模的使用，希望能为相关人员带来一些帮助。 　　一、行为金融研究概述 　　在传统金融理论中，主要包括投资者理论以及市场有效性，在行为金融学中理论基础则不太相同，行为金融学认为信息纰漏不充分、投资者信息的不对称是非常重要的影响因此，市场竞争并不是有效的。在决策的风险测量方法上，行为金融学认为，实际投资者的小于初始资本的结果才是风险，从投资者的心理感受出发，采用变量的实际值的概率表示风险，更加重视投资损失的风险度量方法。从决策模型上分析，行为金融学影响较大的模型包括DHS以及BSV等，认为投资者的行为会导致股价过度反应。 　　二、期望理论研究 　　期望理论是行为金融学的基础理论之一，投资者的效应是基于参考点的收益和损失的函数，凸函数才是标准效用函数收益部分。价值函数是期望理论的重要函数，定义中时基于参考点判断盈利，损失比盈利更加陡峭。权重函数也是也是期望理论的重要函数之一，主要是主观判断结果出现概率的大小。通过这两个函数选择具有最大期望值PS的方案。 　　三、BSV模型研究 　　BSV模型的建立中，假设投资者在进行决策的过程中，偏差分为选择性偏差（相似性偏差）和保守性偏差，选择性偏差是基于近期数据与模型的相似性来预测，非常重视近期数据。保守性偏差意思是指投资者不能根据信息变化来改变决策，造成保守性偏差，针对这两种误差，建立模型。 　　模型1qt+1=[（1-λ1）qt+λ2（1-qt）]ΠL/{（1-λ1）qt+λ2（1-qt）+[λ1qt+（1-λ2）（1-qt）]ΠH}描述反应不足，模型2qt+1=[（1-λ1）qt+λ2（1-qt）]（1-qt）/{[（1-λ1）qt+λ2（1-qt）]（1-ΠL）+[λ1qt+（1-λ2）（1-qt）]（1-ΠH）}描述反应过度。证券价格pt=Nt/δ+yt（p-p2qt），此外代表性误差以及保守性误差之间转换遵循讯贝叶斯法则，这个模型的建立能够解释收益惯性等现象。 　　四、DHS模型研究 　　投资者在进行投资中会存在反应不足或者是反应过度情况，DHS建立的模型正是建立在了二者统一上，在此模型的建立中，把投资者分为了有信息的投资和无信息的投资两种类型，针对无信息的投资者就不会存在心理偏差，而有信息的投资者会存在过度自行和归因偏差。在投资中，常会出现自我评价过高的问题，低估公开信息所具有的价值。在DHS模型的构建中，当发生噪声的公开信息到来时，无效偏差会得到部分矫正，如果公开信息逐渐增多，就会出现无效偏差反转的情况。把投资者的投资分为4期，0期表示投资者具有相同的先验理念，1期证券价格过度反应，2其引发进一步的交易，3其价格最终回到理论。 　　1期证券的均衡价格为p1=Ec[θ/θ+ε]=δ2θ（θ+ε）/（δ2θ+δ2c），2期证券的均衡价格为p2=Ec[θ/θ+ε，θ+η]=δ2θ（δ2c+δ2p）θ/D+δ2θδ2pε/D+δ2θδ2cη/D，价格变化过程见图1所示。 　　图1 价格变化过程图 　　五、HS模型、BCAPM模型和BHS模型研究 　　HS模型的建立假设消息观测者和惯性交易者，这两种投资者仅仅能够出列公开信息，消息观测者依照信息来对未来基本情况做出预测，受到当前和过去价格的影响。惯性交易者则是完全相反，预测是根据过去的价格变化进行的，在长远的投资中存在反应不足的情况。 　　AHS模型的建立归纳总结偏差的基础上，投资者在投投资决策中除了直觉偏差之外还存在着框架依赖偏差，前提结果对风险选择存在影响，前提结果的过分依赖就导致投资者的损失。BCAPM模型又可以称为行为资产定价模型，投资者范围内噪声交易者和信息交易者两类，信息