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我国科技小巨人企业海外并购动因与类型研究 　　【摘 要】我国科技小巨人企业由于国家经济实力不断提升、出口规模不断增长、外汇储备平稳等原因，近年来加大了海外并购的力度，其目的是为了获取研究开发能力与技术专利、获取关键人才、进入新市场、完善企业产业链，在并购的类型上可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。 　　【关键词】科技小巨人；海外并购；动因；类型 　　中图分类号： F276.44；F224 文献标识码： A 文章编号： 2095-2457（2018）08-0087-002 　　【Abstract】In recent years，Chinas small scientific and technological giants have stepped up their overseas mergers and acquisitions（MA）because of the countrys increasing economic strength，growing export size and stable foreign exchange reserves.The objective of MA is to obtain research and development capabilities and technology patents， acquire key talents，enter new markets and improve the enterprise industrial chains.The types of overseas MA can be divided into horizontal MA S，vertical MA S and mixed MA S. 　　【Key words】The little tech giant；Overseas MA；Agent；Type 　　科技小巨人企?I是指年销售收入在1亿元以上，具有自主知识产权的科技成果、技术和产品，在行业内居于全国前列，有着较高成长性的科技型中小企业。并购是指两个以上企业依据法定程序成为一个企业的法律行为。海外并购是并购在国际上的一种延伸。近年来，我国科技小巨人企业呈现出蓬勃发展的态势，其海外并购也十分引人注目。 　　1 我国科技小巨人企业海外并购的宏观背景 　　1.1 我国经济实力不断提升 　　邓宁投资发展周期论指出，海外直接投资与其所具有的经济实力关联度很高。总的说来，当人均GDP上升，其海外直接投资净额也按照相应的比例上升。2015年我国成为资本净输出国，对外投资位居世界第二。作为我国企业海外直接投资主要的形式，跨国并购在我国企业“走出去”和“一带一路”倡议中的作用也在相应扩大。最近几年，尤其是2015和2016这两年时间，我国科技小巨人企业海外并购的数量上升很快。 　　1.2 出口规模不断扩大 　　我国的出口额从2001年的2.20万亿元到2016年的13.84万亿元。其中，由于受全球市场的影响，2016年全年进出口总额为24.33万亿元，比2015年下降约0.9%。其中，出口额为13.84万亿元，下降约2%；进口额为10.49万亿元，增长约0.6%。根据国际直接投资理论，一个国家的出口额同其对外投资额两者之间关联程度较高，出口的大量上涨可以有效推动对外投资额的上升。 　　1.3 外汇储备由快速增长到平稳回落 　　在改革开放的四十年里，我国的国际收支平衡表里资本项目和经常项目由于我国的净出口额不停上升和吸引外资能力的一直提升表现出“双顺差”的情形。我国的外汇储备额在2006年外汇储备额为10663.40亿美元，成为全球第一；2011年底，我国的外汇储备额31811亿美元，第一次突破3万亿美元关口，保持全球领先地位。在2014年9月达到最大值3.99万亿美元，为我国科技小巨人企业开展海外并购行动提供了强有力的资金支持。2017年我国国际收支状况稳健，外汇储备额是3.14万亿美元，跨境资金流转由净流出向基本平衡发展。随着国内经济稳中向好态势得到进一步巩固，未来国际收支总体平衡的基础将更加牢固。 　　2 我国科技小巨人企业海外并购的微观动因 　　2.1 获取研究开发能力与技术专利 　　为了加快进入当地市场的速度，节约初期研究开发的投资和时间，进行海外并购是有效的途径之一。在科技日新月异的情形下，科技发展方向向高精尖方面聚集，其特点是研发成本高昂，只借助企业内部的资源实现科技突破的可能性较小。现在跨国企业之间的竞争由传统的市场占有率竞争转变为技术竞争。在经济全球化蓬勃发展和技术升级的背景下，跨国企业在较长时间段内保持技术垄断地位比较困难。我国科技小巨人企业海外并购活动主要是发生在高科技行业和技术革新领域的并购