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情景分析及其在保险企业管理中应用 　　[摘 要]情景分析(scenario analysis)对于保险公司十分重要,因为它们的生死存亡取决于衡量风险以及为风险合理定价的能力。为了管理各种可能相关关联的风险,保险公司通常要为风险管理、承保和定价决策、战略规划和资本管理等目的建立各种情景。情景分析考虑各种潜在情况和可能事件对业务环境的影响,并为业务决策提供依据。它被用来分析具有高度不确定性事件的结果及其对组织盈利能力或竞争地位的影响。 　　[关键词]情景分析 风险管理 承保 资本管理 再保险 　　[中图分类号]F8 [文献标识码]A [文章编号]1009-5489(2010)01-0046-03 　　 　　保险公司经常使用情景分析评估特定事件或若干财务变量的变化可能对其业务产生的影响。情景分析的用途主要包括:风险管理、战略规划、承保和资本管理等等。情景分析可以系统地预测未来可能出现的各种结果,进而帮助保险公司避免决策失误,发现可以提高股本回报率的业务增长机会,并降低收入的波动。进行情景分析的驱动因素可以是事件、公司业务组合的问题或风险。 　　本文介绍了情景分析在保险业的运用。首先,我们将对情景和情景分析加以定义。然后,我们将讨论情景分析的基本步骤、应用领域和存在的局限性。最后,本文还包括一个情景分析实例――财产险公司的再保险需求评估。文中使用的大部分数据及相关资料来自瑞士再保险(Swiss Re)的风险管理研究刊物《Sigma》。 　　 　　一、情景与情景分析 　　 　　情景是对未来可能出现的合理结果的描述。情景分为确定情景和随机情景。确定情景分析通常只会考虑几个情景,这些情景又可分为历史情景和假设情景。历史情景是过去发生的重大事件,例如俄罗斯债务危机引发的经济衰退,或1987年的股灾。假设情景是指可能发生但尚未发生的重大事件。 　　随机情景以模拟为基础(模拟次数通常在1000到100万次之间),基于参数和输入变量的历史分布和协方差,对其进行调整而得。通过定量分析、随机建模或自己的判断,可以构建汇率、利率和股价等若干风险因素的变化。这些风险因素可适用于一种或几种业务、资产或负债。 　　总部位于奥地利的Erste Allgemeine Versicherung保险公司于1988年首次将情景分析用于战略规划。该情景分析主要考虑了政治、经济、保险行业结构及变化、技术及人口变动等因素。其目的在于了解公司所处的业务环境以及其他公司的发展前景。通过情景分析,该公司事先预见到了柏林墙的倒塌和东欧的开放。公司管理层得以更加全面地掌握外部信息及其对战略的影响。 　　与此相反,对意外事件缺乏准备会使保险公司陷入一片混乱。2000年,始创于1762年的英国互助保险机构Equitable Life Assurance Society就曾因此陷入困境并停业。问题的根源是这家公司在利率时期出售了保证利率的年金合约。 　　情景分析会有助于解决Equitable的问题。如果该公司能尽早并经常运用情景分析,公司管理层和监管机构就能及早发现潜在的问题,并采取有效的应对措施,如:收取足够的保费、限制该种合约的发行量或持有长期资产以对冲相关利率风险等等。 　　人寿保险公司和银行也经常会使用压力测试(stress testing)衡量单一因素或一组紧密相关的因素的巨变给公司带来的财务影响。相比之下,情景分析涉及更多参数和(或)风险因素的同时变化。在保险公司的情景分析中,这些风险可能是建筑材料价格或自然灾害的变化。以此为基础,人们可以了解灾难事件对公司财务状况的潜在影响,这些影响具体反映在营业额、资产价格和利率等多种变量的变动上。 　　涉足各种保险业务并面临着各种风险敞口的顶级险公司通常都专长于一流的情景分析。这些公司通常拥有优秀的风险管理团队,对公司的保险和投资风险实施全面的监控。虽然保险公司不会公开自己的情景分析能力,但是标准普尔会对保险公司的企业风险管理能力加以评级。情景分析是企业风险管理的重要组成部分,企业风险管理方面的领导者通常也是情景分析的领导者。 　　 　　二、情景分析的基本步骤、应用领域和局限性 　　 　　在建立情景之前,必须明确其他相关的情景。只需评估那些最有可能发生、对公司、业务及风险影响最大的情景。管理层应决定哪些情况最为重要,值得进行进一步的研究。刚开始时,可以广泛考虑各种情景和各种因素。 　　例如,国际货币基金组织(IMF)定期对全球经济和金融情景加以评估,《世界经济论坛》也会发表全球风险报告。跟踪这些报告中的各种风险,通常就能发现最新出现的风险状况。索赔、定价和灾害趋势也可揭示出保险公司面临的最新风险。为了建立有利于业务决策的情景,应当按照下列步骤执行: 　　1.定义风险或问题。 　　2.组建具备情