通信行业 年投资策略.pdfVIP

通信行业 马嵚琦 执业证书编号：S0730208100074 移动互联网时代即将来临 021 maqq@ 发布日期 2010年 11月 25日 ——通信行业 2011 年投资策略 研究报告--行业策略 同步大市（维持） 报告关键要素： 盈利预测和投资评级 公司简称 2010EPS 2011EPS 2010PE 评级 通信行业进入后 3G 高投入低增长阶段，行业投资逐年下 中兴通讯 1.08 1.36 23.56 增持 降，设备行业从景气度高点回落。行业关注焦点从 3G 转向移动 北纬通信 0.59 0.83 72.86 增持 互联网、移动和固定宽带建设、物联网等新兴应用。移动互联 新 海 宜 0.55 0.78 38.45 增持 网时代即将来临。 光迅科技 0.83 1.13 44.71 增持 神州泰岳 1.10 1.53 62.07 增持 投资要点： 华胜天成 0.42 0.56 47.29 增持 通信行业稳健复苏，行业未来看数据业务。后 3G时代行业进 恒宝股份 0.36 0.60 52.50 买入 入高投入低增长时期，随着移动用户渗透率逐步饱和，行业 世纪鼎利 1.65 2.31 43.12 增持 将从语音时代向数据时代转变。 天音控股 0.50 0.62 28.96 增持 运营商格局发生细微变化，设备商从景气度高点回落。3G 商 日海通讯 1.04 1.46 46.83 增持 用之后，中国移动领先优势出现削弱极限，特别在 3G用户方 收盘价日期为2010年11 月12 日 面已形成三分天下局势。设备商国内业务将随电信投资减少 而增速放缓，海外业务面临全球投资缓慢复苏和贸易壁垒双 通信行业相对沪深 300指数表现 重影响，国内设备商追赶海外设备巨头步伐放缓。 全球移动互联网蓬勃发展。移动互联网具有实时接入、身份 认证和定位服务等功能，是传统互联网无法比拟的。09 年全 球数据流量已超过语音流量。未来数据流量仍将保持 130%的 增长。移动互联网是语音业务过渡到数据业务最佳的载体。 中国移动互联网时代即将来临。中国具有网络、终端和庞大 用户的先天优势，移动互联网用户已进入快速增长期，但应 用仍是处女地，未来行业收入有望年均增长 100%。 相关研究 移动互联网投资机会。应用服务领域是创新源头，也是巨人 通信行业 2010 年下半年投资策略：行业景气拐点初 孵化器，相关增值业务提供商具有爆发式增长机会；终端领 现，3G应用有望爆发…………………10年 5月25 日