浅析虚拟资本在企业经营活动中作用.docVIP

浅析虚拟资本在企业经营活动中作用 　　[摘 要]随着资本市场开放程度的不断加深，虚拟资本在企业投融资中的运用日趋重要。比较了几种融资、投资策略的优缺点，提出企业在转变经营方式过程中，必须加强在资本市场融资、投资策略的选择及运用，这是提高企业经营水平，增长利润的关键工作。 　　[关键词]虚拟资本 信用 企业融资 企业投资 　　 　　虚拟资本的概念最早是由马克思在其著作《资本论》提出，指的是那种以有价证券形式存在的，能给其持有者带来定期收益的资本。虚拟资本独立于实体资本，虚拟资本的形成机制表现为与实体经济相分离条件下由投资性货币需求驱动的货币供给机制和虚拟投资的自我衍生机制，它是货币资本化和信用制度发展的产物。在资产证券化不断发展的今天，虚拟资本在企业投融资中的运用日趋重要。企业依托资本市场进行操作，可以充分发挥资本的增值手段，通过投资获取未来经济利益，成为企业新的经济增长点。因此，扩大企业利用虚拟资本参与竞争的能力是21世纪企业的运作趋势，也是经济发展的方向。 　　 　　一、虚拟资本在企业融资活动中的运用 　　虚拟资本对融资者而言，最主要的是如何运用资本市场的资本运作，选择适当的融资渠道，调整合适的资本结构，降低综合资本成本。企业除有自有资金外，融资渠道主要有三种：向银行等金融机构申请贷款、发行企业债券和发行股票上市直接融资。 　　（一）权益资金融资 　　第一类权益资金融资方式是吸收直接投资。其优点是有利于增强企业信誉，有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险；其缺点是资金成本较高，企业控制权易分散。第二类权益资金融资方式是发行普通股。其优点是无固定利息负担，无固定到期日，不用偿还，融资风险小，融资限制较少且能增加公司的信誉；其缺点是资金成本高，容易分散控制权。 　　（二）负债资金融资 　　第一类负债资金融资方式是银行借款。其优点是融资速度快，融资成本低，银行信誉好；其缺点是财务风险较大，限制性条款较多，融资数额有限。第二类负债资金融资方式是发行债券。其优点是资金成本较低，经营控制权得到保证，有效发挥财务杠杆作用；其缺点是融资风险高，限制性条款多，融资金额有限。第三类负债资金融资方式是租赁融资。其优点是节约自有资金，提高资金利用率；促进设备更新和技术改造；减少购置设备安装调试的人力、财力、物力；到期还本负担轻；租金税前列支，减少企业税务负担。其缺点是资金成本较高，租金一般高于贷款。第四类负债资金融资方式是商业信用。其优点是为买卖双方提供方便，巩固经济合同，加强了经济责任，融资成本低；其缺点是商业信用的期限一般较短。 　　（三）混合型融资 　　混合型融资是指企业采用一种既有股票性质又有债券特征的证券融资方式。这种方式可以是长期债务，也可能转为股权，成为一种特殊的融资方式。具体包括优先股、可转换债券、融资租赁、优先认股权、认股权证等。通过这些方式，既可以达到降低融资成本，又可以不改变股本结构，造成丧失控制权。 　　以上对企业几种融资方式的优缺点进行了分析，对企业决策者来说，熟悉和掌握这些融资方式的特点是必备素质，在实际的融资决策中，决策者应结合企业自身的经营特点与财务战略，对多种融资方式进行比较选择，从而确定适应企业特点的一种融资方式或融资组合。 　　 　　二、虚拟资本在企业投资活动中的运用 　　投资是企业经营过程中的不可缺少的经济行为，是企业财务活动的重要组成部分，是企业投入一定财力以期获取未来经济利益的经济活动。不断投资是企业生存和发展的基本前提，也是企业降低经营风险的重要手段。虚拟资本在企业投资决策中的运用就是针对企业金融资产的投资，即金融投资，投资内容主要包括证券投资、基金投资和衍生品投资三个方面。 　　（一）证券投资 　　证券投资根据投资的对象可分为债券投资、股票投资和组合投资。证券投资的目的就是价值增值，这是证券投资的收益特性。为了避免或分散较大的投资风险，证券投资可以按不同的比例进行有机地组合，即证券组合。 　　（二）基金投资 　　当股票和债券不能满足企业资金需求时，企业可以利用基金这种方式来筹集资金，这也为投资者提供了一种新型投资方式，基金投资与股票、债券等金融资产相比能吸引更多的投资者和中小业主。基金投资的最大优点是能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益。原因在于投资基金具有专家理财优势，具有资金规模优势。基金投资的缺点包括两个方面：一是无法获得很高的投资收益。二是在大盘整体大幅度下跌的情况下，投资人可能承担较大风险。 　　（三）金融衍生品投资 　　金融衍生品通常是指由原有的金融产品衍生出来的新的金融工具，是金融工具的派生工具。企业投资金融衍生品就是指通过买卖金融衍生品而获利。金融衍生品是一种风险管理工具，同时也是一种具有高流动性、高杠杆性和高获利可能的投资工具，