第四章 长期筹资概述fu_x4cs0.pptVIP

* * 相关网站 1. http:// 今日财会在线 2. 财务经济网 3. 华尔街日报 4. / 美国证券管理委员会 返回 * * 2、物价变动 3、周期变化 物价变动 （1）通货膨胀 （2）通货紧缩 （1）产品寿命周期 （2）经济周期 初创期 增长期 成熟期 衰退期 周期变化 复苏 繁荣 衰退 萧条 * * 三、企业筹资的法律环境 各种法规关于筹资渠道和方式；筹资条件；资本成本等的规定。 法律环境 （1）公司法 （2）合伙企业法 （3）个人独资企业法 （4）证券法 （5）银行法 （6）所得税法 （法律、法规） * * 第四节 筹资数量的预测 一、预测的基本依据p152 （一）法律依据 1、注册资本限额规定（股份有限公司500万元） 2、负债限额规定（累积总额不得超过净资产的40%） （二）公司经营规模依据 （三）其他因素（利率、对外投资等） * * 二、预测方法 1、因素分析法 2、销售百分比法 3、线性回归分析法 * * 1、因素分析法P153 （1）因素分析法的基本原理 以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，来预测资本需求量的一种方法。 资本需要量=（上年实际平均占用量-不合理平均占用额） ×（1±预测年度销售增减率） ×（1 ±预测年度资本周转速度变动率） * * （2）因素分析法的应用 P153 隆鑫公司上年度资本实际平均占用2000万元，其中不合理占用200万元，预计今年销售增长10%，资本周转速度加快10%，则预测今年资本需求量为多少？ （2000-200） ×（1+10%） ×（1-10%）=1782（万元） （3）优缺点及适用范围P153 * * 2、销售百分比法 两个假设： 1、假定销售收入与利润表、资产负债表的各项目存在固定的比例关系。 2、假定这种比例关系维持不变。 ——以此比例为标准，预测未来需筹集的资金。 * * 预测步骤： 1、预测内部筹资额（利润表） 2、预测外部筹资额（资产负债表表 ） * * （1）预测留用利润或内部筹资额（利润表——销售收入 ） 计算基年利润表的各项目与销售额的百分比。 预测年度总销售收入预计数×基年利润表的各项目与销售额的百分比——预测年度预计利润表各项目的预计数。 利用预测年度税后利润预计数×预定的留用比例——留用利润的数额。 * * （1）预测留用利润(内部筹资额） 项目 2007年金额 占销售收入的% 销售收入 200 100 减：销售成本 150 75 销售费用 10 5 销售利润 40 20 减：管理费用 25 12.5 财务费用 5 2.5 税前利润 10 5 减：所得税 3.3 - 税后利润 6.7 - * * 该企业2008年预计销售收入为250万元： 项 目 2007年金额 销售% 预计额 销售收入 200 100 减：销售成本 150 75 销售费用 10 5 销售利润 40 20 减：管理费用 25 12.5 财务费用 5 2.5 税前利润 10 5 减：所得税 3.3 税后利润 6.7 12.5 187.5 12.5 250 4.125 8.375 50 31.25 6.25 * * 企业税后利润的留存比例为50%： 2008年的预计留存利润 =8.375×50% =4.1875万元 * * （2）预测外部筹资额（资产负债表表——销售收入 ） p155-156 计算基年资产负债表敏感项目p155与销售收入的百分比。 用预计销售收入×基年资产负债表敏感项目与销售收入的百分比——预计年度的各个敏感项目数。 确定外部筹资额 A.加总资产负债表的两方，资产减负债和所有者权益之差，即为需要追加的外部筹资额。 B.运用预测公式确定需追加外部筹资额 * * （2）预计资产负债表—预计外部筹资需要量 A、敏感项目： 敏感资产项目：现金、应收账款、存货、 固定资产净值 敏感负债项目：应付帐款、应付费用 B、非敏感项目： 对外投资、短期借款、长期负债、实收资本 * * 项目 07年金额 销售% 资产： 现金 应收账款 存货 预付费用