群星照亮中国梦——中国航天四十年.PDFVIP

2015 年07 月01 日 卫星产业系列研究报告之六 评级：增持 维持评级 行业研究 报告 长期竞争力评级：高于行业均值 群星照亮中国梦——中国航天四十年 市场数据(人民币) 基本结论 行业优化平均市盈率 210.85  经历1976 年至今近40 年的发展，到2014 年底，中国总计发射了266 颗 市场优化平均市盈率 25.73 卫星，其中在轨卫星数目达139 颗，超过俄罗斯的134 颗，位居世界第 航天行业指数 11287.00 二。我国已为国际用户发射了46 颗卫星，对委内瑞拉、泰国等国实现了整 沪深300 指数 4473.00 星、整平台出口。预计未来5 年，中国还将发射至少120 颗卫星，包括通 上证指数 4277.22 信卫星20 颗左右、遥感卫星70 颗左右、导航卫星30 颗左右。值得注意 深证成指 14337.97 的是，此前发射的卫星以科研试验探索为主，好比“趟路”；以后发射的 中小板综指 14093.58 卫星将以商业应用为主，目标是“挣钱”，其中蕴藏着巨大的投资机会。  通信卫星技术最高、潜力最大。目前，我国在研通信卫星14 颗，具备年出 厂5 颗大型通信卫星、10 星并行研制的常态能力。现役主流平台东方红-4 1 1 7 3 7 已经成熟，超大平台东方红-5 已经立项。但与国际卫星通信运营商相比， 1 0 7 3 7 9 7 3 7 我国卫星通信产业仍处于起步阶段，全年总收入不如国际三大家运营商任 8 7 3 7 意一家。亚太卫星公司2014 年收入不到SES 公司的 10%，潜力巨大。 7 7 3 7 6 7 3 7  导航卫星是目前中国卫星产业市场化程度最高、国际商业化成就最大、市 5 7 3 7 场前景最好、自主技术实力最靠前的领域，也是未来中国太空制空权的关 4 7 3 7 键。预计2015 年，我国卫星导航产业总值将超过2250 亿元，成为重要的 2 3 9 0 2 0 2 1 2 1 国民经济增长点；到2020 年，国内卫星导航与位置产业服务用户规模将成 7 9 2 3 6 0 0 1 0 0 4 4 4 5 5 为世界第一，产业年产值将超过4000 亿元人民币。 1 1 1 1 1 国金行业 沪深 3 0 0  遥感卫星方面，遥感卫星数据在国内年销售额约为5 亿元人民币，其中美 国的DigitalGlobe （DG）、法国的SPOT 两家公司占比达74%，国产遥感 卫星市场占有率令人汗颜。我们预计未来商业遥感项目将大规模立项。  卫星是空间基础设施，是信息时代必不可少的新硬件，卫星就是数据，卫 星就是武器。过去40 年，中国具备