金融工程项目完整版.doc

考试形式-12个题目选10个答~只改10个~多答无效~ 这个复习文档是武媚整理的...强烈感谢哦~我只负责录入-_-||| ... -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 金融工程的定义是什么？金融工程是做什么的？ 金融工程：包括设计、开发和实施具有创新意义的金融工具和金融手段，并且对金融问题提出创造性的解决方案。工程化地解决金融问题：定量化、可重复、标准化。 经济环境的变化：金融创新的推动，信息技术的发展史金融工程发展的外部条件，市场参与者追求市场效率是金融工程产生的内在动因。 风险管理在金融工程中居于核心地位。 现在金融理论的发展是金融工程产生的思想基础，金融工程活动反过来又为金融理论的进一步创新提供了实践的舞台。 金融工程的分析方法？核心？无套利工具分析？投资组合？未来收益相等现在价值相等，一价定理，复制。模拟-》积木分析。 金融工程的核心思想：无套利定价法。 套利是在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要期初投资支出的条件下获取无风险报酬。 无套利定价方法：一价律，若两种资产（组合）的期末价值相同，则期初的价值也相同。 无套利定价法的基本思路为：构建两种投资组合，让其终值相等，则其现值一定相等；否则就可以进行套利，即卖出现值较高的投资组合，买入现值较低的投资组合，并持有到期末，套利者就可赚取无风险收益。众多套利者这样做的结果，将使较高现值的投资组合价格下降，而较低现值的投资组合价格上升，直至套利机会消失，此时两种组合的现值相等。这样，我们就可根据两种组合现值相等的关系求出远期价格。 无套利定价的机制的主要特征： 要求套利活动在无风险的状态下进行 无套利定价的关键技术就是所谓的“复制”技术，即用一组证券来复制另外一组证券 无风险的套利活动从即时现金流看是零风险投资组合。 状态价格定价技术： 状态价格：在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。 因此在现实生活中，我们可以根据一个已知的证券A和无风险证券来复制证券B。复制过程是：（证券A期初的价格为100）用Δ份的证券A和当前市场价值为L的无风险证券构成市场价值为I的组合，其称为是I=100Δ+L。一年后该组合无论市场价格上升还是下降，都必须与证券B的价格相同。 积木分析法： 又叫做模拟分析法。各种金融工具进行分解和组合，以解决金融问题。主要以图形来分析收益/风险关系以及金融工具之间的组合/分解关系。 （如书26）共有6种基本的图形：从上部来看，左边的图形为多头远期交易，右上方的图形为多头看涨期权交易，右下方的图形为空头看跌期权交易。从下部来看，左边的图形为空头远期交易，右上方的图形为多头看跌期权交易。右下方的图形为空头看涨期权交易。 举例如：多头金融价格风险+多头看跌期权=多头看涨期权。这里需要会画那个图。 远期利率协议有什么作用？（红书71） 远期利率协议：是指在当前时点上，由交易双方商定，在将来某一时点按照特定的货币，金额，期限利率进行交割的一种协议。 远期利率协议的作用： 为非金融客户提供管理利率风险的工具。就债务而言，远期利率协议可以将未来某一期间的浮动利率固定在比较理想的水平。 为银行登记融机构管理live风险而不必改变资产负债表的工具，从而大大改善了银行管理风险的灵活性。 为投资者提供了投资工具。如果对利率预测比较准确，则投资可以构造适当的投资组合来获取利润。一些金融机构往往将远期利率协议和期权，期货以及互换结合起来进行套利。 远期定价问题？远期价值问题？（分为三种情况：无收益资产远期价格f，支付已知现金收益远期价值，支付已知红利率远期价值） 金融远期合约：是指双方约定在未来的某一确定时间按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。 (1)无收益资产远期合约的定价； 无套利定价法：构建两种投资组合，让其种植相等，则其现值一定相等。 组合A：一份远期合约（交割价格为K）的多头 + K*exp（-r*(T-t)）的现金。 组合B：一单位标的资产 期末价值都等于一单位标的资产，期初价值相同 f + K*exp（-r*(T-t)）= S 推出 f = S - K*exp（-r*(T-t)），当K=f时f=0 F = S* exp（r*(T-t)）; (2)支付已知现金收益资产远期合约的定价 组合A：一份远期合约（交割价格为K）的多头 + K*exp（-r*(T-t)）的现金。 组合B：一单位标的证券。本金为I的负债。 f + K*exp（-r*(T-t)）= S - I 推出 f = S - K*exp（-r*(T-t)）- I S - K*