第4章 技术经济分析的基本方法2.pptxVIP

二、价值性指标分析法; 净现值(NPV)是将项目整个计算期内各年的净现金流量，按基准折现率，折算到计算期期初(第0年)的现值代数和。; 净现值法的评判准则是： NPV＞0,该项目的盈利能力超过其投资收益期望水平，因此可以考虑接受该方案； NPV=0，说明该项目的盈利能力达到了所期望的最低财务盈利水平，可以考虑接受该项目； NPV＜0，该方案在经济上不可行，可以考虑不接受该方案。; 例：某项目的净现金流量（单位：万元）如下，求该项目的净现值。(基准收益率为10％);0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 ; 净年值(NAV)也常称净年金，是指工程项目寿命期内各年的净现金流量以设定的折现率为中介折算成的与其等值的年末等额净现金流量值。; 用净现值NPV和净年值NAV对一个项目进行评价，结论是一致的： 当NPV≥0时，NAV≥0； 当NPV0时，NAV0。 一般项目的评价而言，要计算NAV，一般先要计算NPV。 在项目经济评价中，很少用净年值指标。但对寿命不相同的多个互斥方案进行选优时，多采用净年值法。 ; 例4-8 已知A、B两种设备均能满足使用要求，A设备的市场价为150(万元)，使用寿命为4年，每年可带来收入50(万元)；B设备的市场价为240(万元)，使用寿命为6年，每年可带来收入60(万元)，试在基准折现率为10％的条件下选择经济上有利的方案。; 净终值(NFV)是指技术方案计算期内各年净现金流量以设定的折现率折算到计算期末(即第n年末)的金额代数和。 ;三、比率性指标分析法; 一、净现值率(NPVR); 净现值率表明单位投资的盈利能力或资金的使用效率，它是与简单投资收益率相对应的 评价指标，因此也称动态投资收益率。净现值率的最大化，将使有限投资取得最大的净贡献。 净现值指标只是反映一个技术方案所获净收益现值的绝对量大小，而没有考虑投资的使用效率。净现值大的方案，其净现值率不一定也大。因此，在多方案的评价与优选中，净现值率是一个重要的评价指标。 ; 例4-9 某建设项目拟定出两个技术方案。第一方案的净现值为200万元，投资现值为1000万元；第二方案的净现值为500万元，投资现值为5000万元。试以净现值和净现值率指标选择最优方案。;四、内部收益率（IRR）;内部收益率（IRR－Internal Rate of Return）;NPV;内部收益率的计算步骤：; ●内部收益率计算方法（线性插值法）：;图4.4 IRR的近似计算图解;内部收益率的经济含义： ;内部收益率（IRR）指标的优点和不足：;例题分析;例题分析; 第二步：计算NPV1，NPV2 设i1=10%， NPV1=-200+40(P / F，10%，1)+60(P / F，10%，2)+40(P / F，10%，3)+80(P / F，10%，4)+80(P / F，10%，5)=20.32 设i2=13%， NPV2=-200+40(P / F，13%，1)+60(P / F，13%，2)+40(P / F，13%，3)+80(P / F，13%，4)+80(P / F，13%，5)=2.598 令i1=13%， 设i2=15% NPV2 =-200+40(P / F，15%，1)+60(P / F，15%，2)+40(P / F，15%，3)+80(P / F，15%，4)+80(P / F，15%，5)=-8.03 ;第三步：用插入法，计算IRR 由于IRR大于基准收益率，13.49%12%，该项目在经济上是可行的。;内部收益率的优缺点;六、寿命期不同的互斥方案的经济分析与评价方法;【例4.8】某建设项目有Ａ、Ｂ两个方案，其净现金流量如表所示，若ic＝10％，试用净年值法对方案进行比选。;净年值例题;解：两个方案的净年值为， NAVA = [ 70 (P/A,5%,3) + 80 (P/A,5%,3) (P/F,5%,3) + 90 (P/A,5%,3) (P/F,5%,6) -300] (A/P,5%,9) = 36.8117(万元) NAVB = [30 (P/A,5%,3) + 40 (P/A,5%,3) (P/F,5%,3)-100] (A/P,5%,6) = 14.9292(万元) 由于方案A的净年值大于方案B的净年值，所以，A方案优于B方案，应选择A方案。;2 、寿命期