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公司研究
中报点评
观望 G 明珠（600832） 合理价格：9.00 元
传媒行业 当前价格：8.92元
2006年 8月14日 目前价格反映了公司未来成长性
传媒行业分析师
罗延军 投资要点:
0755 与过往三年比较，公司主营收入及利润增长加快，达到 35%，
luoyanjun@ 显示良好的发展势头，期间营运费用同比上升 300%，超过去年全年，
显示公司加大市场拓展投入，投资收益增长 400%主要是股票投资。
东方明珠隶属于国内最大的文化传媒集团上海文广集团，大传
中报公布时间
媒概念，拥有节目制作、电视频道、平面媒体、多种传输渠道，旅
2006年 8月 14日
游和媒体广告是公司收入及利润的主要来源，数字电视、移动电视、
手机电视是公司未来发展平台。
公司市值波动在 170亿-200亿，范围全球性的天空电视总市值
在 200亿美元左右，地域性仅在上海地区的东方明珠尚不能完全代
52周股价表现
表文广集团，且公司部分限制流通股于 8月 7号解冻，其余的将在
G明珠 上证指数
2.2 未来两年完全解冻，几十倍的升值有抛售的压力，目前给予公司中
2
1.8 性评级比较合适。
1.6
1.4
1.21 公司控股参股企业达 34 家，涉及到各个行业，主要在上海地
0.8
5 5 5 5 5 6 6 6 6 6 6 6
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 区，上海市中心地位的保证了公司业绩相对稳定，但对公司业绩预
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测及估值也造成了困难，从总体及未来趋势而言，我们认为公司仍
公司基本数据 然有很强的竞争力，到 2010 年上海世博会前业绩保持增长状态，
收盘价（元） 8.92 收入年增幅在 30%左右，净利润 20%增幅。
市盈率（倍） 48.35 风险提示：
市净率（
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