四季度经济增长逊预期.PDFVIP

第 16號 2016 年2月 24日 四季度經濟增長遜預期 繼去年首三季經濟實質增長 2.5%後，四季度香港經濟實質增 長 1.9% ，低於彭博統計的市場預期 2.1% ，2015 年全年經濟實質 增長 2.4% ，延續了2012 年至2014 年間平均2.5%的溫和增長 ，但 蔡永雄 低於過去十年平均增長 3.4% 。經季節性調整後按季比較，實質本 高級經濟研究員 地生產總值在四季度顯著放緩至 0.2% ，而上一季則增長0.6% 。另 Tel rickychoi@ 外， 2015 年香港人均本地生產總值再創新高，達328,854港元(約 42,400 美元) ，較 上年增加5.5% 。 過去數年 ，香港經濟的增長動力主要來自內部需求的支持。 然而，自去年下半年起，貨物進口顯著收縮，四季度按年實質下 跌 2.6% ，其跌幅大於出口按年實質 0.3%的 下跌 ，令香港的貿易逆 差有所減少， 淨出口為經濟帶來 2.2個百分點的貢獻 (去年全年淨 出口帶來0.7個百分點的貢獻) 。可是，淨出口對經濟帶來的正面 貢獻卻是在不確定性增加和進口減少 ，而非在經濟向好出口增加 的背景下取得的，故相信這一情況難以長期持續。 同時，服務輸出的表現持續惡化， 去年全年實質下跌 0.6% ， 當中四季度的跌幅更擴大至 2.7% ，主要受累於季內訪港旅客人次 按年大跌 8.0% ，令訪港旅遊業的實質跌幅擴大至 9.2%(去年全年 下跌 5.0%) ，加上區內貿易及貨運往來不振的負面影響，以及金融 市場於去年下半年起出現調整，金融服務輸出難以為經濟提供有 力的支持 。 聲明 ﹕ 除了外圍表現不振外，香港股市和樓市 亦分別在去年三季度 本文觀點僅代表作者個人判斷，不 及四季度起錄得較顯著的調整，但可幸的是，內部需求僅溫和放 反映所在機構意見，不構成任何投 緩，這是受惠於就業市場表現良好，市民收入持續增長，去年四 資建議。 季度私人消費仍按年實質增長 3.2% ，較 三季度 4.3%有所回落(去 1 年全年增長仍達4.8%) 。此外，政府消費開支則 持續為經濟帶來支 持，去年四季度的實質增幅略為加快至 3.5%( 去年全年增長 3.4%) 。然而，表現一直較為波動的投資開支則錄得顯著收縮 ，去 年四季度按年實質下跌 9.7%(去年全年下跌2.2%) ，主要是企業面 對經濟前景不明朗，對投資的態度變得審慎，令季內 機器及設備 購置實質下跌 13.0%(去年全年下跌 5.8%) ，而樓宇及建造 亦錄得 1.5%的實質跌幅 (去年全年增加 2.8%) 。因此，去年四季度內需對 經濟帶來輕微的負貢獻。 展望未來，今年香港經濟正受到 多項不確定因 素所困擾。全 球經濟難見起色，國際貨幣基金組織在 1月份再次下調全球經濟 增長預測 0.2個百分點至 3.4% 。在全球經濟前景轉弱下，金融市 場出現大幅波動，全球多個股市已從高位大幅下跌 ，部份更 進入 了熊市的水