2012年12月全国电力工业统计数据点评：用电需求全面回升_单月新增装机创历史最高-2013-01-21.pptVIP

* 2012/1 2012/2 2012/3 2012/4 2012/5 2012/6 2012/7 2012/8 2012/9 2012/10 2012/11 2012/12 [Table_Title] 历史收益率曲线 6% 1% -4% -9% -14% [Table_Summary] 涨跌幅（%） 重点公司 评》 相关报告 [Table_MainInfo] 报告类型 / 行业动态报告 电力/公用事业 [Table_Invest] 发布时间：2013-01-21 优于大势 2012 年 12 月全国电力工业统计数据点评 上次评级： 优于大势 ——用电需求全面回升，单月新增装机创历史最高 [Table_PicQuote] 报告摘要： 用电需求全面回升。去年全年，全社会用电量 4.96 万亿千瓦时，同比 增长 5.5%，较前 11 月增速提高 0.4 个百分点，略超出我们的预期。 从单月数据看，12 月单月用电量达到 4563 亿千瓦时，同比增 11.5%， 增速连续三个月回升。四季度以来用电增速的回升，显示经济复苏的 态势良好，符合我们前期的判断，此外，12 月用电增速回到两位数增 电力 沪深300 长，与去年同期基数较低也不无关系。2013 年，在国内经济持续复苏， 全年 GDP 增速达到 8%左右的假设下，考虑到经济结构调整以及节能 [Table_Trend] 1M 绝对收益 10.28% 3M 12.64% 12M 11.78% 减排对用电量的影响，我们维持全年用电增速在 7%-8%左右的预测。 相对收益 0.68% 1.54% 4.62% 电力供需总体平衡。在用电需求全面回升的刺激下，12 月全国发电量 为 4327 亿千瓦时，同比增长 7.6%，增速较 11 月略降 0.3 个百分点， 全年累计发电量 48188 亿千瓦时，同比增 4.7%。从机组利用小时的角 度看，尽管电力需求在去年四季度特别是 12 月明显反弹，但从全年看 需求的增速仍慢于装机的增速，发电设备平均利用小时数 4572 小时， 同比降 158 小时，电力供需总体平衡。 [Table_Market] 投资评级 12 月单月新增发电设备创历史最高。截止去年年底，全国 6000 千瓦 以上发电设备容量达 11.44 亿千瓦，同比增 8.2%，增速与 11 月底持 平。新增装机方面，去年全年新增发电装机 8700 万千瓦，同比少增 342 万千瓦，大幅高于我们 7000 万千瓦左右的预测。从过去几年的情 况看，12 月是发电设备集中投产的月份，去年 12 月新增 2970 万千瓦， 同比多增 556 万千瓦，单月新增发电设备创历史最高。 电力投资全年小幅增长，水电投资加速。去年全年，全国电力基本建 设完成额 7465 亿，同比增 0.96%，其中电源投资 3772 亿，升 1.62%， 电网投资 3693 亿，升 0.3%。12 月单月，电源投资完成额增长明显， 单月完成投资 760 亿，同比增 22.8%。火电投资受大环境制约以及近 年来火电盈利下降的影响，去年全年投资与 2011 年基本持平；水电在 国家积极发展水电政策的刺激下，投资增长明显，全年完成投资 1277 [Table_Report] 《2012年 11月全国电力工业统计数据点评》 2012-12-19 《电力行业 2013 年度策略报告》 2012-12-04 《2012 年 10 月全国电力工业统计数据点 评》 2012-11-14 《2012 年 9 月份全国电力工业统计数据点 2012-10-17 [Table_Author] 证券分析师：王师 执业证书编号： S0550511030001 亿，同比大增 55.9%。随着核安全规划的发布，沿海核电项目逐渐重 021wangs @nesc.cn 启，核电投资也出现加速趋势，12 月完成投资 128 亿，同比增 52.4%。 研究助理：马斌博 风险提示： 经济复苏前景尚不明朗，未来存在用电需求再次回落的 可能 021mabb@nesc.cn 请务必阅读正文后的声明及说明 制作时间：2013-01-21 行业研究报告 1. 电力需求 国家能源局本月 14 日公布的全社会用电量数据表明，去年全年，全社会用电量 4.96 万亿千瓦时，同比增长 5.5%，较前 11 月增速提高 0.4 个百分点，略超出我们的预 期。从单月数据看，12 月单月用电量达到 4563 亿千瓦时，同比增 11.5%，较 11 月 增速大幅提高 3.9 个百分点，增速连续三个月回升。四季度以来用电增速的回升， 显示经济复苏的态势良好，符合我们前期的