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造纸业上市公司营运资金管理对经营效益影响 　　【摘要】纸业是木材消耗的最大出处，据相关数据显示造纸耗用木材为工业耗用木材的27%，每年约消耗9～10亿立方米。我国造纸业每年的产量居世界第三位，仅次于美国和日本。发达国家和地区人均年耗纸量超过200kg，而我国人均占有量远远不够世界平均量的一半，由此可见目前中国造纸行业处于大而弱的状态。但从长远来角度看，中国仍有潜力能够达到世界领先的水平，这主要取决于造纸行业竞争力的决定性要素。同时如何应对政策和宏观经济环境的变化，以及保证企业正常活动的开展，基于营运资本结构对企业价值的影响成为业界关注的热点。 　　本文对造纸业上市公司营运资金管理的现状进行分析，从而找出企业在营运资金管理中存在的问题并提出建设性建议。本文以中顺洁柔为例，通过对该公司财务数据进行财务分析，了解造纸业上市公司在营运资金管理中对经营效益的影响。根据得出的结论，对我国造纸业上市公司的营运资本运行效率提出一些针对性的建议。 　　【关键词】造纸业 营运资金 经营效益 财务报告分析 　　一、造纸业上市公司营运资金的现状 　　我国现代造纸企业采用高新技术、节能设备、科学的管理参与国际市场的竞争，并逐渐成为了举足轻重的大型或特大型的企业。其共有的现状是： 　　（一）规模经济效益显著 　　产品收益率不高、投资回收期较长是造纸业公司的一大弊病，这造成了只有大规模且在市场中较为成熟的企业才能获得较好的经济收益。同时由于造纸行业所造成的环境污染十分严重，造纸企业会通过规模经济来摊销在环保方面产生的固定成本，以此来扩大企业的经营效益。 　　（二）高新技术武装的技术密集型产业 　　现代造纸行业是一个巨大的产业链，囊括了热工、化工、企业管理、机械、材料、环境、林学、等众多领域的技术。在此基础上它需要更多的有能力、有技术的人才，这也使得造纸业成为了一个人才密集型的行业。 　　（三）资源和能源消费特点突出 　　造纸业对木材的需求不断提高，它的高耗能使得原本资源相对匮乏的我国森林资源变得更加短缺。再加上该行业的设备的建设需要耗费大量的钢铁和水泥，这就更加凸显了该行业资源、能源消费高的特点。 　　（四）污染物排放严重，同时关注与环境协调 　　各国政府和社会都极大关注着造纸企业将如何处理在生产过程中排出的大量污染物。值得庆幸的是，随着造纸科学技术地不断发展，各高新清洁能源技术逐渐加入生产线，及时、高效地对生产过程中所产生的污染物进行处理，笔者相信污染物零排放正在与我们越来越近。 　　二、造纸业上市公司营运资金的指标数据分析 　　造纸行业在不同阶段的竞争优势都十分的明显，该行业的发展空间很大。但立足当前社会经济环境和资源短缺等不容忽视的情况下，为了使中国造纸更好的发展，我们要从资金管理角度更加深入的分析造纸行业存在的问题。通过国家统计局网站上公布的造纸业2011～2014年年报数据的收集，通过查找财务比率公式，对各比率的计算，得到以下数据。 　　在盈利能力方面，造纸业上市公司的资产负债率在0.58-0.59，总资产报酬率在0.07-0.08左右，营业收入利润率和营业成本利润率分别保持在0.07和0.08。 　　从资产负债率上分析，整个造纸行业的偿债能力相对较平稳，但是该行业处在负债经营的环境中。该行业的总资产报酬率略微高于同期的市场利率，由此我们可知该行业能够利用财务杠杆，达到负债有效经营，并能使利益最大化。 　　通过对比可以看出该指标略低，主要原因是该行业投入产出的水平不高，导致不能对资产运营的有效管理。从收入利润率和成本利润率来看，该行业通过商品销售获得利润低，且付出的成本费用高，从而得到该行业的盈利能力较弱。这主要是因为该行业在生产产品时，面临着资源耗能高而导致成本的上升；随之电子制品的发展，书籍的使用量减少，这使得行业的销售额减少，导致营业利润不高。 　　在营运能力的指标上，造纸行业在2011-2014年的总资产周转率分别为0.81，0.74，0.86和0.87，流动资产周转率为2.19，2.01，2.25和2.14，存货周转率为7.81，6.86，8.12和8.05，应收账款周转率为1.34，1.55，1.78和1.64。 　　从总资产周转率方面看，可以发现造纸行业整体资产的营运能力较弱，这表明了该行业的销售能力较弱，资产利用效率低；但是从流动资产角度看，造纸行业对流动资产的综合使用效率较高，在一定程度上增强了该行业的盈利能力。从存货周转率角度看，造纸行业存货占用资金的比率不高，这有利于资金的流通，同时使得资金的变现能力也随之提高。在应收账款周转率上，其周转速度逐年略有所上升，主要原因是造纸行业应收账款的管理水平也得到了提高，但是其信用政策相对较紧，使得该行业的销售得到限制，影响了该行业整体的盈利水平。