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中期票据信用评级报告 企业债券信用评级报告 PAGE 2 PAGE 2 短期融资券跟踪评级报告 北京市政路桥建设控股（集团）有限公司 2009年度第一期短期融资券跟踪评级报告 大公报D【2009】427号 短期融资券跟踪评级报告 PAGE 6 跟踪评级 债项等级：A-1 企业信用等级：AA- 评级展望：稳定 上次评级 债项等级：A-1 企业信用等级：AA- 评级展望：稳定 本期发债额度：6亿元 上次评级时间：2009.03.06 债券存续期间：2009.06.10 -2010.06.10 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2009.9 2008 2007 货币资金 44.65 36.88 38.58 总资产 198.97 165.21 157.13 所有者权益 26.56 23.08 22.62 营业收入 126.30 161.82 148.78 利润总额 1.15 2.59 2.32 经营性净现金流 8.72 -0.59 2.58 资产负债率（%） 86.65 86.03 85.60 速动比率（倍） 0.65 0.73 0.77 毛利率（%） 10.37 11.82 10.36 净资产收益率（%） 3.28 8.22 6.50 应收账款周转天数（天） 65.39 76.67 89.05 存货周转天数（天） 108.63 79.59 69.79 经营性净现金流利息保障倍数（倍） 6.21 -0.24 1.76 经营性净现金流/流动负债（%） 6.23 -0.46 2.05 注：公司财务报表2007年及2008年按旧准则编制，以新准则列示，自2009年起按照新准则编制，2009年三季度财务数据未经审计 分 析 员：杜立辉 杨春妍 联系电话：010客服电话：4008-84-4008 大公保留对本期融资券信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利。 传 真：010Email ：rating@ 跟踪评级观点 北京市政路桥建设控股（集团）有限公司（以下简称“市政路桥”或“公司”）主要从事基础设施和城铁地铁工程建设以及基础设施养护和工业建材生产等业务。评级结果反映了公司所在地区市政基础设施建设市场前景广阔、公司主要业务近年来仍旧保持了较高的区域专营性、区域市场占有率较高以及外埠市场开拓初见成效等有利因素，同时也反映了公司冗员较多、统筹外费用较高以及部分应收账款和其他应收款存在一定的回收风险等不利因素。 综合分析，大公对公司2009年度第一期短期融资券信用等级维持A-1，企业信用等级维持AA-，评级展望维持稳定。 有利因素 ·首都市政基础设施建设市场前景广阔，国家加大基础设施投资计划，为公司的发展奠定了良好基础； ·公司在北京市政基础设施建设领域市场占有率较高，处于区域领先地位； ·公司基本保持了北京市市政基础设施养护市场的专营地位，占据绝对市场优势； ·公司在建材原料领域继续保持了较大的技术优势并得到环保税收政策的支持，有利于提升盈利水平； · 公司外埠市场开拓初见成效，综合经营额逐年提升。 不利因素 ·公司仍存在冗员较多、统筹外费用较高等历史遗留问题，增加了公司的运营成本； ·公司部分应收账款和其他应收款由于账龄较长存在一定的回收风险。 大公国际资信评估有限公司 二 短期融资券跟踪评级报告 PAGE 18 短期融资券跟踪评级报告 PAGE 2 跟踪评级说明 根据市政路桥2009年度第一期短期融资券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 募集资金使用情况 市政路桥于2009年6月10日发行了 发债主体 市政路桥系根据北京市国资委相关文件，由原北京市市政工程总公司于2006年11月重组合并北京市公路桥梁建设公司而组建的国有独资企业。公司经营范围涵盖基础设施工程、城铁地铁工程、基础设施养护工程和工业建材生产等领域。公司拥有一个“市政公用工程施工总承包”和两个“公路工程施工总承包”特级资质，以及相关领域36项行业最高资质，是全国少数几家同时拥有三个特级资质的大型建筑企业之一。截至2008年末，公司注册资本10亿元人民币。 截至2008年末，公司总资产165.21亿元，总负债