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货币型基金对金融业影响 　　摘 要：近年来，货币型基金凭借其高流动性、低风险性、稳健的收益性等特点深受广大投资者青睐。其中，阿里巴巴推出的“余额宝”更是成为市场热议的焦点。在人们为“余额宝”带来的收益而欣喜时，它也无可避免地给传统金融行业带来冲击，甚至引起了专业人士的批评。旨在从流动、收益及风险三个维度对“余额宝”进行综合评价，并运用行为金融学的相关知识给出大众理财建议。 　　关键词：货币型基金；余额宝；风险；收益；流动 　　中图分类号：F830 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）36-0088-02 　　货币型基金是指投资于债券、央行票据、回购等安全性极高的货币市场短期金融品种的开放式基金，由于其极强的流动性也被称为“准储蓄产品”。近年来，由于货币型基金拥有“本金无忧、活期便利、定期收益、每日记收益、按月分红利”的独特优势得到了迅猛的发展。 　　一、关于“余额宝” 　　“余额宝”是由支付宝公司2013年6月推出的一项为个人用户打造的资金增值服务，是近年来最受投资者欢迎的货币型基金之一。它的具体运作流程是：用户通过“支付宝”将账户中的资金转入“余额宝”，“余额宝”是天弘基金的一个直销平台，用户转入闲置资金的同时，即意味着其同意购买基金。天弘基金接下来的操作流程和广大基金公司一样，将筹集起来的资金进行投资，将获得的收益按固定的时间转入“余额宝”中。如今其规模已近6 000亿元，客户数超过1亿[1～2]，天弘基金也借此一举成为国内最大的基金管理公司。 　　通过“余额宝”，用户既能得到高于银行活期存款的收益，又能随时用于消费和转出。此外与之合作的天弘增利宝货币基金，支持“T+0” 实时赎回，实时到账且无手续费。 　　然而必须指出的是，“余额宝”并非毫无风险。货币型基金的收益并不固定，余额宝也是如此，如果货币市场表现不够景气，货币性基金收益也会随之下降。“余额宝”的收益是来自货币基金市场收益，并非“支付宝”支付。 　　二、对金融业的冲击 　　“余额宝”作为一项创新型的货币基金登上历史舞台，必然对于传统金融业存在一定的冲击，这也是当下热议的话题之一。其中，央视财经评论员钮文新认为“余额宝”“冲击了中国全社会的融资成本和整个中国的经济安全”。甚至喊出了取缔“余额宝”的口号。当然，央行已经明确表示不会取缔“余额宝”，但今后“对余额宝等金融业务的监管政策会更加完善”。笔者认为，“余额宝”对于金融业的冲击主要体现在以下方面： 　　（一）对银行市场核心地位的挑战 　　长久以来，商业银行在金融业中占据的主导地位。随着第三方支付业务的发展，商业银行的支付地位就已经被弱化。 　　“余额宝”业务上线一周之时，由于其业务中部分基金销售支付结算账户未备案，违反相关法律法规被证监会点名通报[3]。但是，证监会并没有叫停“余额宝”的相关业务，反而认定“余额宝”是支付宝给用户提供的一项便捷性账户增值服务，本质上属于第三方支付业务与货币市场基金产品的组合创新，并给予明确支持[4] 。央行副行长易纲在谈到”余额宝”时也表示“要支持容忍‘余额宝’等金融产品创新”。事实上，监管层的表态反映了中国对金融业改革的坚定态度。 　　“余额宝”等互联网基金的快速发展，正挤压着商业银行的利润空间，一定程度上弱化了商业银行在金融市场的地位和话语权。 　　（二）影响商业银行吸收存款 　　目前，央行公布的活期存款利率以及一年期整存整取利率分别为0.35%和3%[5]，明显低于“余额宝”近一年5.05%的收益率[6]，因此，将钱存入银行获得的利息远远没有转入“余额宝”的收益可观，何况“余额宝”中的资金还能及时变现以满足现实中的需求，是件一举多得的事情。 　　据相关统计数据显示，截至2014年8月份，中国人民币存款余额为111.73万亿元，仍然保持高达10.12%的速度增长[7]。“余额宝”等货币型基金的兴起对于当下银行业的影响还不大，笔者认为这是由于“余额宝”方兴未艾，目前所吸纳的资金以个人闲散资金为主，正如“余额宝”的手机APP名称那样，它更多充当的还是一个“钱包”的作用，并且绝大多数的投资人群是网购年轻群体，他们经济基础较为薄弱，投资更注重安全性以及收益性的高度融合，”余额宝”自然是一个绝佳选择。由于相当多的居民人群对于 “余额宝”的了解、关注还不够，抑或是很多中老年人没有网购的习惯，因而也没有将钱放入“余额宝”的需求。但是从长远来看，如果“余额宝”的收益率长期高于银行存款，不排除会有越来越多的投资者将本存放在银行的资金转移至“余额宝”，而非如今的少量网购零散资金，届时势必会对银行存款业务产生较大的冲击。 　　（三）削减银行代销理财产品业务份额 　　“余额宝”没有最低购买限额，而且操作简便，无复杂手续，变现灵活，收益按日复利计