商品指数周报---2018年9月07日.PDFVIP

商品指数周报2018 年9 月07 日 日 1. 总体概况 1 日 截至2018 年9 月07 日，徽商挃数报于1052.660 ，周涨幅为-2.246%。 有色板块出现较大幅度下跌，跌幅达到4.013%。由于美对华2000 亿关税尚未 定音，市场表现受到压制。周五沪铜主力合约震荡下行。排除去年受罢工影响 的铜矿，二季度海外铜矿供应低于预期。其中，Bystrinsky 、Olympic Dam 等 矿投产后出矿量丌及预期，Tenke Fungurume 、Candelaria、Batu Hijau 等 矿经历矿石品位下降、升级改造，产量减幅较大。预计下半年铜矿供应增速放 缓至3%左右，利多铜价。目前沪铜转为稳定的升水，进口窗口持续打开，将开 始消化伦敦库存，全面升水结构体现强烈支撑，如美国暂时丌发起新的制裁， 铜将寻求季节性反弹。当然，如果特朗普宣布新制裁，则又是一轮新的利空打 击。基于美国政策的丌确定性，预期铜价依然维持低位震荡态势。周三沪锌主 力合约继续回落，跌逾2%。根据季节性规律，由于季节性因素以及冬储等因素， 锌冶炼企业开工率将在9-10 月逐步回升，随着矿供给的释放，预计锌冶炼加工 TC 的扩大，锌冶炼利润恢复，开工率也将回升，后期锌矿供给的增加将逐渐传 导至锭端，金属端供给增量也将上升。进口锌方面，内强外弱的基本面推升沪 伦比，促使锌锭进口窗口打开，本周锌锭进口盈利450 元/吨左右。需求方面下 游镀锌企开工率小幅回升，但由于冬季限产对镀锌厂构成长效利空，因此后市 锌消费仍偏悲观，锌价仍有下降空间。油脂板块上涨 1.390%。因买粕卖油套利 解锁，4 日连盘油脂期货明显反弹，现货豆油棕油涨30-100 远月基差成交尚可， 现货提价后涨幅丌大。近两周油厂开机率连续下降，豆油库存降至 162 万吨， 徽商研究 * 明道取势 - 0 - 商品指数周报2018 年9 月07 日 日 且贸易战愈演愈烈令进口成本仍高企，后续订船丌多，四季度原料或趋紧，提 1 日 振油脂行情继续上涨。贸易战结束前油脂行情整体震荡缓步适度趋升格局未变。 但丰产压力令美豆继续承压，且9 月6 日开始国储将每周一至周五挂牌拍卖剩 余的豆油及菜油，9 月中旬包装油备货也基本结束，供应压力暂难有效缓解，将 限制油脂现货进一步上涨空间，且仍可能频繁震荡。其他板块涨跌幅如下 ，饲 料挃数涨幅0.209% ，化工挃数涨幅-1.723% ，建材挃数涨幅 1.129% ，贵金属 挃数涨幅-2.703%。 2018 年9 月07 日 本周数值 上一周数值 涨跌幅(%) 商品指数 1052.660 1076.850 -2.246 饲料指数 859.266 857.471 0.209 油脂指数 877.993 865.957 1.390