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金融衍生品法律监管制度完善 　　摘 要：在全球经济一体化的背景下，金融危机具有传导性，一国的金融市场不可能独立于世界市场之外。金融危机之后，各国都进行金融监管体制的重大改革，对金融衍生品的监管成为热门话题，各国都在进行积极的研究。我国的金融市场和发达国家相比很不完善，是一个低端市场，在此背景下，如何建立有效的金融衍生品法律监管制度，成为迫切需要研究和解决的问题。 　　关键词：金融衍生品；法律监管；监管完善 　　一、金融衍生品的概念和功能 　　（一）金融衍生品的概念 　　依据银监会在2011年1月发布的《银行业金融机构衍生产品交易业务管理办法》规定，衍生产品是一种金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期（互换）和期权。在法律意义上说，是一种为了规避市场风险而进行多样化的投资组合，约定未来某一时间进行（或有权进行）某一资产交割或现金差额结算的金融合约。 　　（二）金融衍生品的功能 　　1、规避风险 　　1994年5月，美国通用会计署公布了一份题为《金融衍生品：为保护金融体系而必须采取的行为》的报告，这项报告承认了金融衍生品对市场参与者的重要性。报告第六项指出：金融衍生品在全球金融市场中发挥了重要作用，为最终客户提供了更好地管理与其业务发展相关的金融风险的机会。由此可见，金融衍生品市场的首要功能是规避风险，这是金融衍生品市场赖以存在和发展的基础。 　　2、价格发现 　　金融衍生品的价格发现功能是指，金融衍生市场的众多参与者根据自己通过各种渠道获得的市场信息产生对衍生产品价格走势的预期，通过公开叫价拍卖程序或电子计算机撮合达成交易的过程。 　　3、投机获利 　　金融衍生品实行保证金制度，投资者以原生资产的价格为基础，缴纳一定比例的保证金，便可以获得相应合约所对应的资产。金融衍生品正是具有高杠杆性来利用人性的贪婪来吸引投资者，这也是金融衍生品的魅力所在。 　　二、我国金融衍生品法律监管制度的完善 　　（一）建立符合我国经济发展特点的金融衍生品监管模式 　　1、我国金融衍生品法律监管的现实条件 　　随着美国《金融服务现代化法案》的通过，最终在法律上确认了混业经营的趋势，金融全球化、银证混业经营的趋势日益明朗。为了适应新的国际国内经济形势的变化，我国政府开始对金融业分业经营的模式进行在法律允许的范围内调整，银行、证券、保险三业已呈现出相互渗透和共同发展的趋势。 　　我国的金融业经营模式正悄悄地发生着变化，它已不再是单纯的、严格的分业经营模式，混业经营的模式正在萌芽。虽然分业经营的模式在法律上仍未动摇，但在实践中已受到猛烈的冲击。 　　2、我国金融衍生品法律监管的模式选择 　　我国现在的实际情况从经营角度来看，银行、证券和保险三业的相互渗透，以及大型的金融控股公司的出现，早已打破了分业经营的限制；从监管实际情况看，银监会和外汇管理局是外汇衍生品的监管机构，证监会是期货和证券市场金融衍生品的监管机构。 　　在我国金融市场发育不完善以及金融衍生品市场高风险性的情况下，我们不能简单的说采取统一的监管模式还是分业监管模式。2000年9月，中国人民银行、证监会、保监会建立了监管联席会议，以期加强各部门的交流与合作，但这种联席会议只是论坛式的，难以真正发挥统一协调的功能。为了更好的实现监管的目标，防范风险，结合两种模式的优点，采取这种方式：取消现有的金融机构联席会议制，重新组建一个监管监管机构的超级金融监管机构，这个金融监管机构和银监会、证监会和保监会是上下级关系，这样既能进行信息共享，降低监管成本，及时协调，化解金融市场的风险，又能提高效率，公平竞争，防止官僚主义。 　　（二）我国金融衍生品的法律监管的目标选择 　　从金融监管产生的社会需要以及美国次贷危机产生的原因来考察，金融监管的社会需要是维护金融市场稳定，促进金融机构安全稳健发展以及保护消费者权益，因此金融监管的核心目标也就应该是维护金融市场稳定，促进金融机构安全稳健地发展以及最大限度地保护消费者权益。从20世纪70年代开始频发的金融危机看，每一次都与金融衍生品有着莫大的关系，特别是2008年全球性的金融危机，主要原因就是为了追求金融市场的效率，而放松对其的监管。这就提出了一个问题，如何在效率、安全和公平之间进行平衡，既要防范风险的发生，又需要高效率的金融衍生品市场。金融衍生品市场的监管目标不是放松监管和强化监管之间非此即彼的简单选择，历次的金融危机向我们昭示：市场不是万能的，政府的监管不能缺失；金融创新，监管不能滞后；只要效率的监管是要付出巨大代价的。 　　我国的金融衍生品市场和发达国家的金融衍生品市场是不能相比的，我国的金融衍生品市场是低端市场，刚刚起步，应以稳定安全为首要的目标，兼顾效率和公平。