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金融资源集聚对实体经济增长影响 　　内容摘要：环渤海、长江三角洲和珠江三角洲三大经济圈，是我国金融资源集聚程度最高的地区，也是带动我国经济发展的强力引擎。本文基于2003-2013年三大经济圈的9个省级面板数据，采用固定效应的变截距不变系数模型，研究了金融资源集聚对实体经济增长的影响，分析结果表明：金融资源集聚促进实体经济增长，而银行业集聚对实体经济增长的影响系数约为0.19，大于证券业集聚与保险业集聚。从截距项来看，金融资源集聚促进长三角经济圈实体经济增长的效应最大，珠三角次之，环渤海最小。金融资源集聚与经济增长同步，因此应进一步发挥金融资源集聚的作用，促进实体经济增长。 　　关键词：金融资源集聚 实体经济增长 三大经济圈 固定效应模型 　　文献综述 　　金融资源包括货币资本和资金、金融组织、金融产品、金融技术、金融监管制度、金融信息以及金融人力资源等。金融集聚的稳定发展形成了以金融中心为代表的金融集聚区，如世界性的纽约、伦敦和东京等金融中心；国内则表现为环渤海、长江三角洲和珠江三角洲三大经济圈的三大增长极。 　　珠江三角洲经济圈由9个地级市组成，是我国形成时间较早的沿海经济区，其中心城市是广州和深圳。长江三角洲经济圈于20世纪90年代中后期崛起，包括上海、江苏省和浙江省“两省一市”全境，是金融一体化较高的地区。环渤海经济圈包括北京、天津、河北省、辽宁省和山东省，划分为京津唐、辽中南和山东半岛三个经济发展密集区。三大经济圈中环渤海包含的省份最多，金融资源总量丰富，但金融资源集聚的质量相对较弱。 　　20世纪90年代以来，国内外关于金融资源集聚的代表性研究主要包括以下内容： 　　目前对金融集聚概念的界定还比较模糊。Bosson（2003）认为金融集聚是指由于金融机构为获取和交流信息而在特定区域快速集聚的过程。国内学者连建辉、孙焕民、钟惠波（2005）认为，金融企业集群本质上是一种中间体性质的中间网络组织，介于市场和各层组织之间。黄解宇、杨再斌（2006）认为金融集聚是“金融资源与地域条件协调、配置、组合的时空变化，金融产业成长、发展，进而在一定地域和空间生成金融地域密集系统的过程”。 　　关于金融集聚的成因和影响因素：Porteous（1995）认为，“信息外在性”、“信息腹地”、“国际依附性”、“路径依赖”以及“不对称信息”决定金融中心的地位兴衰。国内学者黄解宇、杨再斌（2006）认为金融的高度流动性、规模经济效应和金融主体的空间邻近促进了金融集聚的形成。李正辉、蒋赞（2012）利用联合面板数据模型，从金融集聚驱动机制角度，认为信息不对称、规模经济和政府政策显著影响金融集聚。 　　金融集聚与实体经济增长的关系方面：Baldwin和Martin（2001）运用两区域LS模型证明了金融集聚对本地区和周边地区的经济增长产生辐射效应，城市之间经济发展相互依赖。Audress和Feldman（2006）研究发现，金融集聚在一定程度上带来知识的溢出，有利于集聚区内知识学习和本地区技术创新能力的提高。丁艺、李靖霞、李林（2010）运用省际面板数据分析了中国金融集聚的地区差异，认为金融集聚对于区域经济增长有明显促进作用，并且银行业集聚对经济增长的促进作用最显著。李红、王彦晓（2014）采用改进权重的空间杜宾模型进行研究，结果表明金融集聚带来人才、资本和稀缺资源的集中，并且能显著促进城市经济增长。 　　综上所述，国外的研究重点在于金融集聚的成因、金融中心的形成与辐射效应以及金融集聚的溢出效应。国内大多研究主要是基于东部、中部和西部的比较研究，以环渤海、长三角、珠三角这三大经济圈为例的研究很少，而三大经济圈又是我国金融资源集聚水平和经济发展水平较高的地区。因此以三大经济圈为例，研究金融资源集聚对实体经济增长的影响具有重要的理论和现实意义。 　　本文利用三大经济圈9个省级面板数据，通过建立固定效应模型对金融资源集聚对实体经济增长的影响进行实证研究。鉴于数据的可得性，本文的金融资源包括：金融机构存贷款（衡量银行业金融资源）、上市公司总资产（代表各地区证券市场的金融资源）、保险公司赔付额（衡量保险业金融资源）。 　　模型设定及研究方法 　　（一）模型设定 　　人均GDP是衡量一个地区经济发展水平的重要指标，从该指标来看，三个地区呈现出不同程度的经济发展趋势，如图1所示。从图1可以看出，2003-2013年三大经济圈的人均GDP均高于全国人均GDP，且都呈上升趋势。2013年长三角地区的人均GDP约为74648.22元，经济增长速度较高。珠三角和环渤海的人均GDP水平相当，分别为58402.83元和57475.25元。 　　其中Di表示i地区金融机构各类存贷款余额，Pi表示i地区人口数，D表示全国金融机构各类存贷款总额，