国资传媒整合预期有望逐步落地.PDFVIP

增持 ——维持 证券研究报告 /行业研究/月度策略 日期：2015 年1 月12 日 行业：传媒行业-平媒及互联网 国资传媒整合预期有望逐步落地 ——2015 年1 月平媒及互联网行业投资策略 张 涛 021 zhangtao@  主要观点： — 执业证书编号： S0870510120023 胡 卉 2014 年上半年平面媒体广告缩减依旧 0211927 根据CTR 发布的《2014 上半年中国广告市场回顾》显示，2014 上半年 huhui@ 中国广告市场(含户外视频媒体和互联网)增长4. 1%。其中，传统广告市 执业证书编号： S0870514030001 场仅增长0.9%，增速放缓。户外视频媒体、互联网对市场整体的拉动作 用更明显。平面媒体缩减状态依旧，报纸和杂志同比减幅分别达 13.2% 和 7.6%，2014 上半年报广告资源量和刊例花费仍在持续衰减。杂志广 告面积降幅略有收窄，花费降幅平稳，五个重点广告投放行业均呈现减 投态势。 国资传媒改革预期逐渐落地 2015 年，国资传媒改革有望在以下方面带来可见的预期：传统媒体加大 数字业务比重；内容生产更贴近市场和年轻一代主力消费人群需求；通 过并购重组进一步扩大外延和公司规模；更接近西方传播集团的多内 容、多渠道、多领域、多种传播方式和营销手段的整合营销传播集团。 最近6 个月行业指数与沪深300 指数比较 在线教育市场活跃 市场研究机构艾瑞咨询数据显示，2013 年中国互联网教育市场规模预计 约924 亿元，未来几年将保持每年 30%的高速增长，到2015 年预计将 超过 1600 亿元。一方面，教育行业在科技与互联网的推动下正在发生 巨大变革，教育资源的线上化为目前教育资源不平衡或将提供可能的补 充。另一方面，线上教育的低成本和更自由的便捷获取方式也进一步推 动了教育行业的改革。 投资建议： 报告编号：HH15-MIT01 评级未来十二个月内，维持传媒行业评级“增持”。 相关报告： 重点关注：百视通、凤凰传媒、新南洋和中南传媒。 首次报告日期：  数据预测与估值： 关注股票业绩预测和市盈率 EPS PE 公司名称 股票代码 股价 PBR 投资评级