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降低风险资本风险策略 　　【摘要】：风险资本市场是一个与一般资本市场相对应的概念?存在着比一般资本市场更高的风险。控制与降低风险是风险资本投资成功与否的关键。文章对风险资本的风险防范提出了相关的投资策略，并对风险控制和风险前兆进行研究，同时提出相应的风险控制对策。 　　【关键词】：风险资本；风险策略；风险控制 　　中图分类号：F08文献标识码：C文章编号：1002-6908(2007)0510104-02 　　 　　一、风险资本投资策略 　　企业经营要盈利也必然要承担风险，这是一切经营活动不可抗拒的法则。风险资本投资为了降低投资风险，除了在投资项目上审慎选择外，还经常采用一些有效的投资策略来降低投资中的风险。 　　1、组合投资策略 　　根据组合投资理论，若干项目的总收益等于这些项目收益的加权平均；而若干项目的总风险并不等于这些项目的加权平均风险，而是比它要小。组合投资策略是“不要把鸡蛋放在一个篮子中”的投资准则在风险投资领域中的应用。 　　2、联合投资策略 　　对于风险较大、投资额较高的项目或企业，风险投资公司往往不是“单枪匹马”作战，而是联合其它风险投资机构共同投资，牵头的风险投资公司一般持有控制股份，其他风险投资公司则以股权形式进行联合投资。 　　3、匹配投资策略 　　匹配投资策略是指风险资本在对项目进行风险投资时，同时要求项目的经营管理者要投入相应的资金，促使风险企业或项目经营管理者加强管理，降低投资风险[1]。 　　4、分段投资策略 　　风险资本家通常根据风险企业的成长过程将其分成几个阶段，并相应地把总投资额分几个阶段投入，上一阶段目标的实现为下一阶段资金投入的前提，并具有保留放弃追加投资的权利，它可以有效地控制风险。 　　5、分散投资策略 　　风险资本应投向大量不同的产业，包括生物医药、医疗设备、电子信息、新材料等高新技术领域，减少某个衰退产业对风险投资组合的不利影响。风险投资也应将资金投向处于不同发展阶段的风险企业，投资风险的平衡与投资收益的变化与该风险企业所处的不同阶段的相关性很大。同时也要分散投资的时间，不要把投资集中在一个太小的时间跨度内。 　　6、可转换优先股策略 　　可转换优先股是一种相当灵活的投资策略，由于投资转换比例是可变的，风险资本根据风险企业的业绩来确定转换比例，如果风险企业经营良好，风险投资家可以把可转换优先股转换成普通股，这样转换价高，可减少对管理者普通股的稀释；如果风险企业业绩差，这时转换价低，优先股转成普通股的数目多，管理者所拥有的普通股相对比例减少。[3]。 　　二、风险投资决策过程中的风险预测 　　风险预测是在风险资本投资决策过程中对可能发生不希望的后果进行分析预测，并制定防范措施，达到风险投资预期目标。在风险投资决策过程中，必须加强投资前项目的可行性研究、项目的风险性分析和预测，提出防范的措施和解决的办法，避免可能带来的经济损失。 　　1、风险的防范 　　风险资本通常针对于种子期、创立期、发展期、扩张期和成熟期五个时期来投资，不同的投资时期所面临的风险是不同的，因此应从风险防范的角度来综合分析、判断和控制风险。 　　1）风险识别 　　通过各种可能的手段了解、掌握、分析信息，以察明风险，及早防范和控制。 　　2）规避风险 　　风险资本可以对风险采取策略性的规避：如果某项活动有风险程度不同的几种方案，可选择低风险的方案；当某项活动风险极大，遇到不可逾越的风险因素时，可采用回避策略。 　　3）转移风险 　　将原由自己承担的风险转给他人承担。可通过以下途径来实现：一是向市场转移，即一旦发现风险就迅速将产品或设备投入市场，以微利甚至少亏的代价来减少风险损失；二是保险转嫁，即将面临的财务损失转嫁给保险人承担。 　　4）分散风险 　　风险资本可通过多元化经营，将风险在不同经营领域中进行分散。可采取以下分散策略：多向投资；产品多样化。 　　在风险因素尚未出现或风险初见端倪时立即采取措施，使风险因素不发生，或将风险因素消灭于萌芽之中。控制风险可以采取全面防御策略，也可采取前期控制策略[1]。 　　2、风险的类型 　　大量的不确定性因素是形成风险资本风险的主要原因，从风险涉及的系统范围而言，可将其概括为系统性风险和非系统性风险。 　　1）系统性风险 　　系统性风险又称为客观风险，是指由于外部不确定性因素所引发的风险，主要有以下几个方面： 　　a、政策风险 　　政策法规的不健全，或其频繁调整变化给风险投资所造成的始料不及的负面影响。 　　b、经济波动风险 　　宏观经济走势及其波动过程中对风险投资所产生的影响。 　　c、金融风险 　　由于金融市场的变化给风险投资带来的不利影响。 　　d、社会风险 　　是指由于社会动荡、大