金融混业经营基于能力理论动因分析.docVIP

金融混业经营基于能力理论动因分析 　　摘要：对于金融混业经营及金融控股公司的产生，学术界一般从金融需求及金融管制等外部因素来进行研究，也有学者讨论由于技术的进步及金融创新的加快，导致金融混业经营的现状，可少有人从金融组织能力积累及扩张的角度在探讨金融混业经营及金融控股公司的产生。文章从企业能力理论出发，研究金融组织内在能力的积累及扩张问题，文章认为在监管许可的环境下，金融混业经营是金融企业内生性发展的一种选择。 　　关键词：金融；混业经营；能力理论；动因 　　一、 相关文献综述 　　对于金融混业经营的研究主要集中在金融混业的动因分析，金融混业的绩效分析、风险控制及监管等方面的研究。在金融混业经营动因研究方面，现有文献主要从三方面进行讨论：一是将金融混业看成是金融机构的相关多元化经营，使用多元化理论进行分析；二是金融资产同质性理论；三是金融才能理论。 　　多元化经营理论最早为金融混业提供理论支持，Rumelt（1974）比较了相关多元化经营与专业化经营的业绩，认为相关多元化整体表现更为优秀。1982年，蒂斯（Teece）提出了多产品理论，他认为由于交易费用的存在，市场机制可能失灵，现有资源不能得到优化配置，企业成为市场的一种有效替代方式。当企业内部存在过剩的管理资源时，进行多产品（多服务）的多元化生产可以降低成本，因此企业存在内在激励进行多元化经营以充分利用剩余的管理资源。 　　王常柏、纪敏（2002）则利用金融资产的同质性理论分析了金融的混业经营。他们认为金融企业的经营要素主要包括资本、信息及企业家才能，这三类要素构成了企业的金融资产。由于金融资产具有很强的同质性特点，流动性好，金融企业变更经营业务的成本较低，容易进入其他领域，同时退出成本也较低。因此，金融机构具有动力去经营更多的金融业务以获取规模经济和范围经济效应，这也是金融集团主要的效率来源。徐颖真（2006）也从资产专用性角度进一步讨论，由于金融业的货币资产的流动性强，专用性差，不同金融机构面临同样的外部环境及高度相关的金融市场，其信息积累及人才资源的知识积累也具有很强的相关性，信息及人才的专用性弱，要素进行转换的阻碍较少，其成本也较低。 　　秦力（2003）建立了金融才能观的理论框架来解释金融的混业和全能化趋势。秦力认为，金融才能是金融中介所具有的知识及技能的集合。这些知识及技能的不断积累导致了金融中介的发展。金融才能包括两方面的内容：一是风险与收益的匹配能力；二是对外传递这一匹配情况的能力。金融才能的不断积累导致了金融产业内的分工，出现了专业化和全能化两个发展方向，同时也使金融中介具有了不同的经营能力。邢乐成（2006年）在秦力有关金融才能的研究基础上进一步探讨了能力因素与金融控股公司演进的关系，他指出金融控股公司的演进是一个能力积累和成长的过程，影响金融控股公司发展的能力包括金融中介风险与收益的匹配能力、传递能力及企业管理能力。这些研究对金融混业经营的动因进行了剖析，引导研究者从企业能力这一较新的角度来研究金融企业混业经营的动因。 　　二、 基于能力理论的金融混业经营研究 　　1. 基于能力理论的金融产出分析。企业能力理论为金融企业的混业经营研究提供了新颖的视角。1959年，美国经济学家彭罗斯发表了《企业成长理论》一书，通过企业资源――企业能力――企业成长的分析框架，提示了企业成长的内在动力。企业能力的概念最早由理查德森在1972年提出，此后，企业能力理论不断完善，形成了不同的理论学派：包括企业资源理论学派、企业核心能力理论学派、企业动态能力理论学派及企业知识基础理论学派。 　　企业资源基础理论学派认为企业就是资源的有机组合体，资源是企业经营的基础。企业资源具有价值性、稀缺性、不可模仿性、不可替代性、异质性及不完全流动性。Bally建立了VRIO模型来分析企业持续竞争优势。企业核心能力理论认为核心能力是企业对拥有的各种技术和技能进行协调、整合的能力。企业的竞争表面上表现为产品（服务）在市场上的竞争，但实际上是核心能力的竞争，具有核心能力的企业才能取得良好的发展前景。企业动态能力理论主要研究在复杂的动态环境中，企业如何顺应环境变化，克服核心刚性，通过企业能力的调适来保持竞争优势，获得持续发展。企业知识基础理论学派强调对知识运用的协调及激励，但该理论在知识界定、知识度量及知识交易方面存在问题，需要进一步完善。 　　根据企业能力理论，企业的产出是在企业所拥有能力资源的基础上，采用组织特有的能力对资源进行利用，以获取相应的产出。对于企业能力的分析，一般要考虑金融企业的资源积累能力、制度能力、运行能力及整合适应能力。资源积累能力反映企业进行对生产经营所需资源的占有及积累能力，制度能力是企业组织组织生产经营活动的能力，包括各项制度的制定，涵盖了金融企业