《国际金融课件--第三单元固定汇率制下的汇率理论——国际收支理论》教学课件.pptVIP

第四节 货币分析法 二、货币论的主要内容 2. 实行固定汇率制的小国的货币市场均衡与国际收支的关系 结论： 一国国际收支赤字的根源在于国内 信贷扩张过大，故调节国际收支的 对策是实行紧缩的货币政策。 第四节 货币分析法 二、货币论的主要内容 2. 实行固定汇率制的小国的货币市场均衡与国际收支的关系 结论： 国际收支是一种货币现象，实际因素对国际收支的影响需经由货币需求来产生影响。收入增长和价格上升通过提高货币需求造成国际收支盈余，利率上升通过降低货币需求造成国际收支赤字。 （思考：与传统理论的结论有何不同？） 第四节 货币分析法 二、货币论的主要内容 3. 本币贬值对国际收支的影响 在充分就业情况下，贬值意味着贬值国的国内价格上涨； 物价变化意味着实际现金余额减少，压缩投资、消费支出； 支出减少，进口需求减少，贸易收支改善。 第四节 货币分析法 三、货币论的主要贡献和主要缺陷 第五节 对国际收支理论发展的评论 谢谢！ * * * 艾塔 * 如价格—铸币流动机制就是说明在金本位制下，国际收支通过货币供求的存量失衡，引起货币量和物价水平的调整而自动均衡的机制。 第三章 固定汇率制下的汇率理论——国际收支理论 第一节 弹性分析法 一、弹性论(Elasticity Approach) 由英国剑桥大学经济学家Joan Robinson 在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它着重考虑本币贬值对贸易收支和贸易条件的影响，强调国际收支调节中的相对价格效应。 第一节 弹性分析法 一、前提条件 收入不变（Y）； 利率不变，不考虑国际资本流动，将商 品劳务贸易收支等同于国际收支； 国内外商品劳务的价格不变（Px和Pm不变）； 贸易品进出口供给弹性无穷大。 第一节 弹性分析法 一、前提条件 根据这些假设前提，弹性论认为：汇率变动是通过国内外产品之间，以及本国生产的贸易品（出口品和进口替代品）与非贸易品之间的相对价格变动，来影响一国的进出口供给和需求，从而作用于国际收支。 例如：中美贸易中 e=5时， 出口1亿条裤子（Px：10元/条） 进口5架飞机 （Pm：4000万美元/架） e=10时， 出口1.5亿条裤子 进口4架飞机 贸易收支平衡！ 0.1亿美元的贸易逆差！ 第一节 弹性分析法 二、汇率变动与贸易收支 本币贬值（e上升）——在绝对价格不变条件下，本国商品劳务的相对价格下降——出口量增加、进口量减少，单位商品劳务的进口支出增加——贸易收支变化不确定 TB=X?Px?M? (ePm) TB=X↑?Px?M↓? (e↑Pm) （本币升值（e下降）对贸易收支的影响如何？） 第一节 弹性分析法 二、汇率变动与贸易收支 结论： 本币贬值对贸易收支的影响取决于e、X、M的变动幅度对比，即取决于进出口数量对汇率变动的反应，亦即取决于进出口弹性。 在进出口供给弹性无穷大的假设下，进出口数量和贸易收支的变动将完全取决于进出口的需求价格弹性。 第一节 弹性分析法 三、马歇尔－勒纳条件（Marshall-Lerner Condition） 以本币贬值1％为例： 2、进口数量（M）会减少ηm％（ηm为进口需求价格弹性的绝对值），因进口数量减少引起的进口支出变动为-ηm％ePmM ； 1、出口数量（X）会增加ηx％（ ηx 为出口需求价格弹性的绝对值），在本币价格不变的情况下以本币表示的出口收入变动为+ηx％PxX； 第一节 弹性分析法 三、马歇尔－勒纳条件（Marshall-Lerner Condition） 以本币贬值1％为例： 综合进出口支出变动： 收入+ηx％PxX 支出-ηm％ePmM 支出+ 1%ePmM 3、因本币贬值，进口的本币价格上升1％，从而引起的进口支出变动为+1%ePmM. 第一节 弹性分析法 三、马歇尔－勒纳条件（Marshall-Lerner Condition） 即△TB＝+ηx％PxX－(-ηm％ePmM + 1%ePmM ) 当△TB0时，本币贬值将会改善贸易收支，假设本币贬值前贸易收支是平衡的，即 TB=X?Px?M? (ePm) =0，就可以得到： 第一节 弹性分析法 三、马歇尔－勒纳条件（Marshall-Lerner Condition） ηx+ηm1 此即马歇尔－勒纳条件，是本币贬值能够带来贸易收支或经常账户改善的必要条件。 第一节 弹性分析法 四、J曲线效应（J Curve） 弹性大小是不变的吗？弹性大小与什么有关系？ 弹性大小与一定的时间相联系，通常来说，时间越长，数量对价格变化所作出的调整就越充分，或者说，短期弹