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支付体系与货币和货币政策基本关系研究 　　摘要：中央银行承担着货币政策和向社会提供结算便利等金融服务的职责。近几年现代化支付体系的建设使用对货币问题产生了一定的影响，支付体系与货币和货币政策的关系引起了普遍的关注。本文在辨析既有讨论的基础上，从基本的概念出发，为研究支付体系与货币和货币政策的关系搭建了一个基本框架。本文认为，支付体系对货币的影响是实质的，对货币政策的影响却是外在的，但这种外在影响是重要的，需要中央银行在调整货币供给模型时加以慎重考虑。 　　关键词：支付；支付体系；货币；货币政策 　　文章编号：1003－4625（2008）10－0008－06中图分类号：F820文献标识码：A 　　Abstract: The Central Bank undertakes the duties of making monetary policy and providing convenient financial service. In recent years, the establishment and application of modern payment system have made certain effects on currency issue, and the relationship among payment system, currency and monetary policy has aroused widespread concern. On the basis of present discussions, a basic framework is built to study the relationship between payment system and monetary policy. It concludes that the payment system has substantive influence on currency, and its influence on monetary policy is external and crucial, so it should be should given careful consideration in adjusting currency supply model by the Central Bank. 　　Key Words: Payment; Payment System; Currency; Monetary Policy 　　 　　一、引言 　　 　　近几年，中国现代化支付体系建设取得了快速发展和显著成就，大额实时支付系统、小额批量支付系统、支票影像交换系统已先后建成并投入运行。从国际上看，大额支付系统在飞速发展的同时，呈现出了实时全额结算系统不断推广、结算额和结算量持续增长、平均支付规模不断缩减、运行时间延长、交易费用不断下降等十大趋势（Morten L.Bech、Soramaki，2008）。由于中央银行肩负着货币政策和为社会提供支付结算等金融服务的职责，随着支付体系的发展，支付体系与货币和货币政策之间的关系引起了各方面的广泛关注。研究支付体系与货币和货币政策之间的关系，对于明晰在新的支付环境下货币政策传导的改变、支付体系建设对货币理论的影响等有着极为重要的理论意义和现实意义。但是，从已有的文献看，目前的研究对于这些关系缺少整体的把握，多是从一些局部的角度进行探讨，并且在谈到支付体系时，就说加快了资金周转，在联系到货币政策时，就说支付体系畅通了货币政策传导，均缺乏清晰的说理和明确的证明，给人以想当然的感觉。应当说，支付体系与货币和货币政策的关系还远没有理清。如何从更广泛、更基本的层面规范地进行讨论，显然还是一个需要继续研究的课题，本文将在这个方面做一些探索。 　　 　　二、文献综述与评价 　　 　　就近几年国内的相关文献看，有价值的主要有以下方面： 　　（一）“利率走廊” 　　周金黄（2007）以加拿大、欧盟以及美国等发达国家的中央银行为背景，对中央银行依托大额实时支付系统的结算制度安排，通过调控隔夜利率（短期利率）实施货币政策的情形进行了描述。大体是，由于在大额支付系统运行日终，参与者必须与中央银行结算，中央银行清算账户的存贷款利率就成为调节银行同业利率的基准，即同业拆借利率被自动限定在中央银行借贷利率区间，如果中央银行借贷利率区间移动，同业利率会随之移动。这是中央银行监测支付系统日间流动性的动力所在。周金黄的讨论是目前为止在支付体系与货币政策关系研究方面最权威的讨论，但是，这个讨论是以发达经济体为背景的，在我国中央银行的实践中还是一个难题。黄觉波等（2008）对这个困难