商业银行监管环境变化下流动性管理与高管薪酬.docVIP

商业银行监管环境变化下流动性管理与高管薪酬 　　摘要：本文基于我国商业银行2005年至2011年的面板数据，分析了股份制和城市商业银行、国有大型商业银行两类银行在2009年前后治理结构与流动性、薪酬体系以及流动性与薪酬体系的关系，发现流动性对两类银行薪酬相对水平影响存在不同，治理结构对薪酬作用仍然有限，未来还需要完善治理结构尤其是国有银行的治理，推进我国商业银行流动性管理水平的提高和薪酬体制的完善。 　　关键词：监管 流动性 薪酬 内部治理 　　一、引言 　　一直以来，我国商业银行呈现出内部治理不完善、不透明的特征，且由于其在社会融资中处于重要地位，对于一国经济的稳定和发展起着十分重要，所以加强流动性管理就显得尤为重要。经历过2007年开始的次贷危机后，银监会也开始推进完善银行机构高管薪酬管理工作，监管环境的变化给我国商业银行带来很多新的挑战和机遇。由于我国银行的市场化进程较短，受政府政策影响较为显著等原因，所以在治理结构中我国商业银行出现了诸如监事会作用有限、大型银行的国有股权过度集中等问题，公司内部治理结构还有待完善。本文基于我国商业银行内部治理结构自2005-2011年间的变化，尤其是2008年前后监管环境的变化，对其对流动性管理、高管薪酬变化等做出分析，进而探讨我国商业银行未来的公司治理结构、高管薪酬机制等发展方向。 　　二、文献回顾 　　（一）国外文献 国外对治理结构与风险承担的研究较早，Amihud and Lev（1981）开创性地从道德风险角度分析了公司治理问题对于银行风险控制的影响。Vincent Aebi（2008）研究认为，在经济危机中CRO进入执行董事层以及直接向董事报告提高了银行的股票表现和ROE水平，而其他的治理变量并不显著甚至是与危机中的绩效是负相关的。Wei-Xuan Li（2012）的研究发现，股票流动性改善了治理结构，进而提高了俄罗斯的公司的估值。而对于高管薪酬，Joel F. Houston（1995）认为高管薪酬机制会提高银行风险承担水平；James S. Ang（2001）认为薪酬激励促进高管间的相互监管，资本充足率等监管会减少对管理人员薪酬激励数额的绝对支付；Harley E. Ryan Jr（2004）认为与CEO相比独立董事议价能力高，可以促使薪酬与股东目标一致，外部董事越多的企业会趋于使用更多的权益类薪酬等。 　　（二）国内文献 王波（2010）指出国内商业银行的流动性风险管理主要依靠央行、银监会等外在治理机制，关于发挥股东、董事会、监事会等的内部治理机制严重不足，尤其中小银行流动性管理的组织框架缺乏，制约了银行管理的科学与有效性。王元园（2012）利用2003年至2010年现金资产比例和存贷比两个指标来衡量我国商业银行流动性管理水平，并与美国商业银行平均水平进行比较，认为我国现金资产比例偏高、存贷比偏低，与发达国家还存在着差距，流动性管理能力还没有达到国际先进水平。在薪酬管理问题上，王倩等（2007）对山东省银行机构的实证研究发现，高管薪酬可以促进银行的稳健经营，但政府监管并不对银行的风险承担产生显著影响。王敏等（2011）基于利益相关者理论，提出国有商业银行应不断完善内部治理并加强外部治理，注意银行本身的安全和稳健经营。张鹏，周立等（2012）建立了银行薪酬激励约束的博弈模型并进行检验发现，我国上市银行的薪酬激励与经营业绩因素间基本的正相关关系，但与经营业绩稳定性因素没有相关性。 　　上述是对商业银行治理结构与监管、薪酬机制、风险承担行为等之间的关系做出实证分析研究，而对薪酬是否受流动性管理和流动性管理水平、薪酬结构在危机前后的变化等未作出进一步的研究。本文基于我国商业银行治理结构与风险管理等数据，对这些关系在我国银行业中的表现做进一步探讨，找出未来我国商业银行改革中的方向与着重点。 　　三、研究设计 　　（ 一 ）指标设定 我国商业银行的内部治理结构一般被研究文献分为股权结构、董事会结构、监事会结构和管理层结构四个部分，其中监事会结构在文献研究和现实中的作用中显示其作用有限，本文也主要从其余三个方面考虑银行的治理结构状况。在银行的流动性管理上，我国商行更多受到外部监管机构的制约。如在2003年的新修改的《商业银行法》中对流动性比例规定了最低限为25%；2006年的《商业银行风险监管核心指标（试行）》在流动性风险要求上更加明确，新增了超额备付比率、核心负债比率等指标，另外监管机构也会使用存贷比率等衡量流动性。本文选用了常见的流动性比率作为我国商业银行流动性管理状况的衡量标准，该指标保持了较好的一致性，反映了银行短期流动性状况。我国银监会对商业银行高管薪酬一直没有监管标准，直到2010年3月银监会才正式发布了《商业银行稳健薪酬监管指引》，对商业银行薪酬管