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2018-09-30 发布于广东
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2016 年02 月28 日证券研究报告万安科技(002590.SZ) 汽车零配件行业评级：买入首次评级公司深度研究市场价格（人民币）： 14.81 元智能汽车系列深度报告三：长期竞争力评级：高于行业均值万安科技：主业稳定增长积极布局智能汽车市场数据(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 361.65 公司基本情况(人民币) 总市值(百万元) 7,103.57 项目 2013 2014 2015E 2016E 2017E 年内股价最高最低(元) 26.80/7.50 摊薄每股收益(元) 0.294 0.363 0.225 0.313 0.429 沪深300 指数 2948.03 每股净资产(元) 5.53 3.58 3.90 6.29 6.81 深证成指 9573.70 每股经营性现金流(元) 0.24 0.41 0.52 0.36 0.68 市盈率(倍) 44.86 33.33 110.62 64.19 46.87 行业优化市盈率(倍) 13.42 21.74 38.41 32.03 32.03 人民币(元) 成交金额(百万元) 净利润增长率(%) 201.86% 109.92% 24.09% 39.25% 36.95% 26.79 700 净资产收益率(%) 5.31% 10.14% 11.55% 7.52% 9.52% 23.86 600 总股本(百万股) 121.34 206.28 412.56 412.56 412.56 20.93 500 来源：公司年报、国金证券研究所 18.00 400 15.07 300 12.14 200 投资逻辑 9.21 100 6.28 0  国内领先的汽车制动系统产品供应商，客户资源优质。公司主营业务气压制 2 2 2 2 0 0 0 0 动系统、液压制动系统、悬架系统、离合器操纵系统和铁铸件的营收占比分 3 6 9 2 0 0 0 1 5 5 5 5 1 1 1 1 别为 35%、25%、23%、13%、2% （2015H1）。公司凭借优质的产品，拥有国内成交金额万安科技主要商用车企及乘用车企等优质客户。国金行业沪深300  气压ABS 进口替代进行时，底盘悬架模块化配套成趋势。国内气压ABS 自主 1. 《智能汽车系列深度报告一：2016 年 CES 品牌技术成熟，正在逐步实现进口替代；汽车底盘悬架将以系统化与模块化前瞻：颠覆汽车的盛宴》，2016.01.