20160317-CMS（HK）-TK_Group（2283.HK）Solid_growth_outlook_with_more_high-quality_customer_wins.pdfVIP

下载本文档

25
0
约4.9万字
约 8页
2018-09-30 发布于广东
举报
版权申诉

20160317-CMS（HK）-TK_Group（2283.HK）Solid_growth_outlook_with_more_high-quality_customer_wins.pdf

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

Thursday, March 17, 2016 Company Report China Merchants Securities (HK) Co., Ltd. Hong Kong Equity Research TK Group (2283 HK) Marley Ngan Alex Ng 852-3189 6635 852-3189 6125 Solid growth outlook with more high-quality customer wins marleyngan@.hk nglh@.hk ■ New high-quality client wins (Tesla/Apple new product/Facebook VR products) to drive 27% FY16-18E EPS CAGR ■ Fine-tuned FY16E EPS by -2% mainly on lengthened product WHAT’S NEW launch cycle amid weak macro despite GPM recovery on track Estimates and TP revised down ■ Attractive valuation with 30%+ ROE/ 6% div. yield. Maintain BUY with new TP of HK$2.57, based on 8.7x FY16E P/E (in-line w/ peers) BUY FY15 largely in-line despite ST margin pressure Previous BUY TK reported strong FY15 results with revenue/ net profit growth of 20%/22% to HK$1.6bn/ HK$187mn, in-line with our/ consensus Price HK$2.0 estimates. GPM came in at 26.1%, down 1.6ppts, slightly missed our/ 12-month Target Price