20160318-CMS（HK）-Tongda Group（0698.HK）Metal casing bearing fruit，another flourishing year to come.pdfVIP

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2018-09-30 发布于广东
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Friday, March 18, 2016 Company Report China Merchants Securities (HK) Co., Ltd. Hong Kong Equity Research Tongda Group (698 HK) Marley Ngan Alex Ng 852-3189 6635 852-3189 6125 Metal casing bearing fruit, another flourishing year to come marleyngan@.hk nglh@.hk ■ Raised FY16-17E EPS by 8-10% on strong handset casing order book on hand (70+ models) and GPM uptrend (+1.1-1.5ppt) with metal WHAT’S NEW casing contributing 70% of handset casing revenue Estimates and TP upgraded ■ Expect 17% EPS CAGR during FY16-18E, thanks to rising non- unibody metal casing adoption among Huawei, Xiaomi, Oppo, Vivo ■ Maintain BUY with new TP of HK$1.73, based on 10.0x FY16E P/E BUY FY15: inflection point for non-unibody solution to take off Previous BUY Tongda announced FY15 results with revenue/ net profit growth of 27%/40% Price HK$1.49 to HK$6.1bn/HK$703mn, largely in-line with our/ consensus estimates. Handset revenue grew 54%YoY with Huawei remains as