济和市场周期循环下的投资模式分析--资策略报告.pptVIP

经济和市场周期循环下的投资模式分析 ——投资策略报告 投资组合方式：让资产持续稳定的增长 坚决减持 估值中枢下移，减持或转向债券 持续下跌 减持 保留中长期估值仍然合理的成长型品种 保留部分估值中枢仍然偏低的价值型品种 阶段性的高点 市场热点趋于概念性，可增加成为主要热点的风格类品种的配置比例 最先被阶段性的高估，适当降低配置比例 市场热点再次回到价值型品种，可再次阶段性的高配置 估值中枢大幅上移 高比例配置行业景气回升，短期业绩增速超预期的周期性品种 高比例配置优质成长股 降低配置比例 开始回暖 趋势 上升 回避或低比例配置行业景气回升明显的周期性品种 重点配置具有安全边际（极限情况下估值也基本合理）的成长型品种以获得稳定增长收益 整个市场的估值中枢偏低，重点配置分红比率较高的价值型品种 市场低迷 风格类（0-40%） 成长型（30%-60%） 价值型（10%-40%） ? 招商证券私人客户“市场分阶段组合”模型: 对短期市场波动的认识: 本轮调整最惨烈的阶段已经过去: 虽然经济周期性波动对宏观经济的影响还在持续，甚至还有最困难的阶段，但目前的A股市场已经具备中长期的投资价值了。通俗的讲，如果你能够坚定持有3-5年，很多优质品种已经可以大胆买入。 整体市场的下跌空间已经不大，考虑极度悲观的情况也就是继续向下20%-30%。但市场结构性风险很大，大量高