中国股市的发展历程（毕业论文）.docVIP

中国股市的发展历程 中国股票市场的发展历程 中国股市从无到有，从不成熟不完善到逐渐走向成熟完善至今已有30个年头了。回顾改革开放以来中国股票市场的发展，大致可分为三个阶段。 第一阶段：萌芽探索阶段（1984年-1991年） 1984年，当时中国人民银行研究生部20多名研究生（其中包括蔡重直、吴晓玲、魏本华、胡晓炼等），发表了轰动一时的《中国金融改革战略探讨》，其中第一次谈到了在中国建立证券市场的构想。 1984-1986年这三年中，北京、上海、广东、四川、辽宁等地的部分集体和国有中小企业纷纷开始股份制试点，设立股份有限公司，如广东宝安县联合投资公司、北京天桥百货公司、上海飞乐音响股份有限公司等，其中北京天桥百货、上海飞乐音响、上海延中实业等公司还公开发行了股票。1984年11月18日，上海飞乐音响股份有限公司向社会发行了票面价值为50元每股的股票1万股，这在海外引起了比国内更大的反响，被誉为是中国改革开放的第一个信号。然而，上海飞乐音响股份有限公司的股票发行不久，一些持有者即开始了自发的股票转让，这就是股票的私下交易。股票的私下交易广泛地存在于公开柜台交易之前的深沪两地。由于没有固定的交易场所、缺乏市场化的价格、信息不对称以及交易成本过高等问题，股票的私下交易存在着较多的投机和欺诈成分。 为解决股票的流通问题，1986年，上海试办了股票的公开柜台交易。1986年9月26日，“飞乐音响”与“延中实业”两只股票率先在中国工商银行上海信托投资公司静安证券部柜台交易。为规范股票柜台交易，1987年1月中国人民银行上海市分行出台了《证券柜台交易管理暂行办法》，规定股票必须在经人民银行批准的证券柜台转让，同时放开了股票交易价格。随后，上海的股票交易柜台和股票交易数量均有所增加，到1990年，上海已有16个证券交易柜台和40多个证券交易代理点。 深圳的股票柜台交易始办于1988年。1988年4月7日，深圳经济特区证券公司开始受理深圳发展银行的股票转让业务。1989年又批准了3家信托投资公司设立证券部，从事代理发行、股票转让等业务。到1990年，深圳共有10个股票交易柜台。 深沪股票交易柜台的设立进一步发展了我国股票流通市场。到1990年，沪深两地共有12只股票在柜台公开交易。但是由于股票柜台交易制度设计上存在不足，在这一阶段股票的私下交易一直都未停止。柜台交易设定涨停板导致柜台交易与私下交易价格的巨大差异，以及不同柜台之间的价格差异，均在一定程度上促进了私下交易的盛行。 为了解决这些问题，经国务院授权、中国人民银行批准，上海证券交易所于1990年11月26日正式成立，并于同年12月19日在上海开张营业。这是中华人民共和国成立以来在大陆开业的第一家证券交易所。当时在上交所上市的企业有8家，挂牌的企业包括豫园商场、凤凰化工、爱使股份、延中实业、飞乐股份、飞乐音响、申华电工和真空电子。 上海证券交易所是非营利性的会员制事业法人。它的最高权力机构是会员大会，常设的执行机构是理事会，实行理事会领导下的总经理负责制。组织公平的集中竞价交易，即时公布交易行情，办理股票和公司债券的上市、暂停上市、恢复上市或终止上市事务，对证券交易实行实时监控，对上市公司的信息披露进行监督等。上交所采用的是先进的计算机自动交易系统，成交价格由计算机自动撮合，实行电子无纸化交易，股票以数据的形式存放于上海证券中央登记结算公司的电子账户内，股票的买卖由计算机自动划转。1997年投入使用的上海交易大厦是目前亚洲最大的证券交易所，设有交易席位3200多个，与国内几十个证券交易中心实施计算机联网，整个交易系统的计算机报价竞价终端达6000个。上海证券交易所正在向世界一流的证券交易所迈进。 我国第二家证券交易所——深圳证券交易所也于1991年7月3日正式开业。挂牌企业有深发展、深万科、深安达、深金田和深原野。? 深交所也是不以赢利为目的，实行会员制的事业法人。它的领导体制与上海证券交易所相同，是由会员大会、理事会、总经理三个环节组成。组织公平的集中竞价交易，即时公布交易行情，办理股票和公司债券的上市、暂停上市、恢复上市或终止上市事务，对证券交易实行实时监控，对上市公司的信息披露进行监督等。深交所的发展目标是用15-20年的时间，进入国际主要证券市场行列，成为国际知名的证券市场。 1991年8月28日，中国证券业协会正式在北京成立。 第二阶段：初步发展阶段（1992年-1999年），该阶段可细分为3个阶段 1.1992年-1994年阶段 1992年5月21日，管理层决定全面开放上海股市股票价格。市场和管理层经受了一场“洗礼”，也经受了一次严峻考验。成为历史性的一天，饱受涨幅控制的上市新股突然爆发行情，成倍上涨。指数冲天而起，创出单日涨幅之最。不久一举达到1429