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G股时代 董秘价值与风险同步增长 　　“2006金牌董秘”的榜单变动率为60％，更多新人上榜，这也许体现了更多上市公司更为注重投资者关系管理的趋势。一个较为显著的特征是： 　　50家“2006金牌董秘”所处的上市公司中有34家已经或即将成为G股，占比68％，远远超过同期市场上42。6％的股改比例。G股公司在过去一年里更为周到和密集的投资者关系沟通，从一个方面印证了这种趋势。另外，通过多项财务指标的纵向和横向比较，我们发现，“2006金牌董秘”所处的上市公司业绩更优。成熟市场中良好的公司治理与市场表现的正面互动，也反映在本届“金牌董秘”的评选中。虽然上市规则及《公司法》明确董秘是高管人员，但我们的调查显示：在大部分上市公司中，如果董秘不兼任董事、副总或财务总监等有实权的高管职务，则很难做到责、权、利对等。不少董秘认为，全流通后市场对信息披露等投资者关系管理工作提出了更高要求，而权责错位将迫使他们承担更多难以预料的风险，解决之道应是职业化、市场化。 　　“新财富2006金牌董秘”新上榜30名，20人蝉联(见榜单)。两届“金牌董秘”榜单变动率为60％。在30位落榜者中，有12人已不再担任董秘职务或高管不再兼任董秘(其中7人升迁．另有5人退出高管名单)。 　　 　　榜单变动率60％；G股公司占比近七成 　　 　　进一步分析“金牌董秘”榜单变动情况，我们发现：截至2006年2月17日，在“金牌董秘”所在的50家上市公司中，已经实施股权分置改革的有27家，开始股改的1家，股东大会通过的1家，董事会预案的4家，再加上一直全流通的“方正科技(600601)”，这50家公司中有34家已经或即将成为G股，占比68％(图1)，远远超过同期市场上42．6％的股改比例。在这34家上市公司中有12家董秘蝉联“金牌”。34家上市公司的总股本占“金牌董秘”所在50家上市公司总股本的37％，总市值占比约39％，流通市值占比68％左右。 　　 　　调查问卷显示，董事会秘书作为上市公司内部证券事务的“总管家”，外部证券事务的“总代表”，公司规范运作的“预警人”和“纠偏人”，在股权分置改革中责任重大，他们不但要与中介机构一起研究和设计方案，与主管部门、发起人股东、监管部门、交易所、登记结算公司、新闻媒体及各类投资者沟通、协调，更要负责股东大会的组织安排，信息披露等等。在此过程中，能力出众的董秘自然赢得各方的认可。 　　 　　中小企业板入围率接近1／4 　　 　　由于中小企业板自2004年6月25日才有第一家公司上市，所以，该板上市公司2006年始参与“金牌董秘”评选，符合条件的38位董秘在首轮200名人围名单中获选9人，他们分别来自“大族激光”(002008)、(‘传化股份”(002010)、“盾安环境”(002011)、“凯恩股份”(002012)、“霞客环保”(002015)、“东信和平”(002017)、“航天电器”(002025)、“七匹狼”(002029)和“苏泊尔”(002032)。最终，“七匹狼”、“苏泊尔”、“航天电器”三家的董秘获选“2006金牌董秘”。 　　以最终控制股东拥有上市公司的控制权是否超过20％为依据，在截至2006年2月的中小企业板上市公司中，民营企业占比八成以上。但家族经营和治理模式并未影响投资者对中小企业板上市公司董秘的判断。对参与“金牌董秘”投票的一些机构投资者和证券分析师的调查显示，对中小企业板上市公司董秘的印象普遍较好。在一些投资者眼中，尽管这些公司上市时间不长、企业规模不大，但董秘同样专业尽职，接待投资者还更为热情。上届“金牌董秘”评选中“民企上市公司董秘表现差强人意”的评价，并未反映这次上榜的中小企业板上市民企中。 　　 　　公司业绩好，金牌“含金量”高 　　 　　比较本届50名“金牌董秘”、另外150名入围董秘及上届“金牌董秘”所在上市公司的业绩，我们发现，“2006金牌董秘”所在上市公司在过去一年的业绩较“2005金牌董秘”所在上市公司更为出色，“金牌”与业绩关联度提高。 　　 　　每股收益和净资产收益率更高 　　选取2005年第3季度每股收益均值和净资产收益率均值两个指标进行衡量，50家本届“金牌董秘”所在上市公司这两个指标的均值分别为0．4元和10．57％；150名“入围董秘”所在上市公司这两项的均值分别为0．2元和5．46％；50家上届“金牌董秘”所在上市公司这两项的均值分别为0．36元和8．51％。“2006金牌董秘”所在上市公司2005年第3季度每股收益均值分别比后两者高出0．2元和0．04元，净资产收益率分别比后两者高出5％和2％(表1)。 　　 　　 　　“金牌”指数跑赢大盘 　　我们以当选的50名“2006金牌董秘”所在上市公司作为成份股，以2001