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创新型中小企业融资渠道分析和选择 　　摘要：创新型中小企业作为技术创新的主体，是我国创新驱动发展战略的重要组成部分，但长期以来面临着融资困难的问题。本文分析了现阶段我国创新型中小企业发展现状、作用以及面临的问题，阐述其在创业期、成长期、成熟期与衰退期四个成长阶段的融资需求与主要融资渠道，并结合新的金融改革形势提出如信托贷款、债权转让、应收账款收益权转让等融资渠道可供创新型中小企业选择。 　　关键词：创新；中小企业；融?Y渠道 　　一、创新型中小企业的特质及其发展 　　（一）创新型企业的特质分析 　　创新型企业是将资源稀缺、技术等作为动力源，通过战略、工艺、管理、制度、组织、市场、产品等方面的持续创新建立创新平台，凭借该平台进行研发，并使研发成果产业化，将产品以新型营销方式打入市场。创新型企业具有高收益、高风险、独立决策和投入三大特征，在其生产经营过程中实现了创新投入、生产、产出、再投入、再创新的优质循环，完全体现了创新链管理。 　　（二）创新型企业发展的制度背景 　　早在2005年，党的十六届五中全会就提出把大力提高自主创新能力，建设创新型国家，作为面向未来的重大战略。十八大以来，创新战略得到进一步重视。2012年十八大强调要坚持走中国特色自主创新道路、实施创新驱动发展战略。只有不断提高创新型企业的数量，不断改善创新型企业的质量，不断补充创新型城市的能量，才可以为建设创新型国家奠定基石，进而实现建设创新型国家的重大目标。 　　金融系统是市场良好运行的血液，而融资是各国创新型企业发展中面临的共同难题，推动创新战略，金融系统的改革要走在前端。十八届三中全会决定深化金融市场改革，2015年进一步提出“在金融领域要推进利率、汇率市场化改革，发展多层次资本市场，提高直接融资的比重。”尤其是发展服务中小企业的区域性股权市场，推进信贷资产证券化，扩大企业债券发行规模，发展金融衍生品市场，以期通过解决融资问题推动中小创新型企业发展。 　　（三）创新型中小企业的发展现状 　　改革开放以来中小企业发展迅速，成为国民经济与社会发展中的重要力量。目前，我国企业总数已超过5000万家，其中中小企业占比超过99%，而创新型中小企业占比3%左右。我国创新型中小企业行业分布广泛，这类企业基本属于高新技术行业，主要涉及生物制药、IT、电力、化学工程、电器等科技含量高的行业。作为我国技术创新的先锋队，中小企业承担了我国80%以上的新产品开发、75%以上的技术创新以及65%以上的专利发明。同时，我国每年75%左右的城镇就业岗位，60%左右的总GDP，50%左右的国家税收总额，也都是由中小企业创造或提供。 　　中小企业的发展也遭遇着重要挑战。根据相关统计，我国现存的具有超过150年历史的企业仅有6家，而中小企业的平均寿命仅为2.5年。究其原因，除了自身素质不高、管理水平较低、缺乏有效的法律保护之外，更重要的原因是中小企业的资金供给不足，融资难、融资贵。 　　二、创新型中小企业融资现状分析 　　（一）创新型中小企业融资需求分析 　　创新型中小企业在创业期、成长期、成熟期与衰退期等不同的发展阶段，对于融资需求也有所不同。 　　1.创业期 　　创业期企业正处于高新技术的研发阶段以及产品设计与试制阶段，企业的资金需求主要是研发支出，需要大量的资金投入。因为创业期企业资产规模较小、缺乏业务记录、财务审计不规范，所以企业的融资渠道以内源融资为主，外源融资为辅。具体融资方式有：（1）注册资本。注册资本也称为法定资本，是指企业成立时在工商行政管理部门依法登记的资本总额，它既是中小创新型企业的启动资本，也是其在创业期最主要的融资渠道；（2）政府基金与扶持。为了促进高新技术产业的持续发展，在创业初期，政府常常向其提供一些资本扶持。创业初期可享受的优惠扶持政策如：创业担保贷款、小额贷款利息补贴、创业场地房租补贴、创业税收减免等。企业获得政府补助的几率和金额受多方面因素影响，如有无政治关联、企业社会责任履行情况和企业性质等；（3）天使投资。天使投资是指富有的个人或机构对具有发展潜力的初创企业或原创项目进行首轮投资，以期获得收益的权益投资行为。在创业期，中小企业可就一些可行性较高的创意向天使投资人融资，其中创业者身份清晰度越高，项目越被社会公众所认知，其获得天使投资的可能性也越大。 　　2.成长期 　　成长期企业已经把创业期形成的产品投入生产。此时，创新型中小企业需要购买大量的机器设备、原料等，引进先进人才，进行产品的完善和后续开发，进行产品的广告宣传，完善售后服务系统，因而需要大量的资金支撑。此时企业的可抵押资产增加，信用度提高，所以企业的融资渠道以外援融资为主。具体融资方式有：（1）银行信贷。成长期企业的抗风险能力、信用水平和抵押资产相比于创业期有了