信息技术行业专题研究：2.018中报综述：分化加剧，关注龙头.pdfVIP

[ [Table_Title] 信息技术行业专题研究 行 业 研 究 挖掘价值 投资成长 / 2018中报综述：分化加剧，关注龙头 信 息 [Table_Rank] 技 强于大市（维持） 术 2018 年 09 月 12 日 / [Table_Author] 东方财富证券研究所 证 券 [Table_Summary] 证券分析师：卢嘉鹏 研 【投资要点】 证书编号：S1160516060001 究 报 联系人：李博伦 告 ◆ 我们分八个维度对计算机硬件及软件板块中报结果进行了统计。 电话：021 ◆ 收入和利润：硬件板块收入增长加速，利润增速有所放缓，但环比改 善，收入端马太效应明显，强者恒强。软件板块收入增速相对稳定， 相对指数表现 [Table_PicQuote] 利润增速小幅下滑，头部公司贡献主要收入增长，利润端波动更加剧 烈。 14.75% 6.94% ◆ 毛利率净利率：硬件毛利率净利率双双下滑，软件保持相对稳定。 -0.87% ◆ 费用率：硬件费用率控制良好略有下降，软件费用率基本维持稳定。 -8.69% ◆ 资产减值损失：硬件存货跌价损失比例上升，软件主要贡献因素还是 -16.50% 坏账的计提。 -24.31%9/11 11/11 1/11 3/11 5/11 7/11 ◆ 营运能力：应收账款方面，硬件板块对下游账期同比略有缩短，软件 信息技术 沪深300 板块应收账款周转率持续恶化。应付端结果相反，硬件板块对上游占 款能力持续下降，软件板块应付账款持续上升。 ◆ 商誉：硬件板块商誉累计速度回升，软件板块持续下行，但都保持在 相关研究 近年来低位。 [Table_Report] 《持续关注云计算、企业信息化机 ◆ 现金流：硬件和软件板块经营性现金流同比持续恶化，软件板块投资