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中国房价收入比分析和国际比较 　　预计2017年中国房价收入比有望小幅降至7.2左右，仍然保持在合理区间内 　　关于房价是否合理，有许多不同角度的衡量标准，其中房价收入比是最重要的衡量指标。房价收入比指标主要用于衡量房价是否处于居民收入能够支撑的合理水平，直接反映房价水平与广大居民自住需求相匹配的程度。改革开放30余年来，中国年均经济增长率接近10%，城镇居民人均可支配收入亦保持较高增长率，在这种情况下，商品住宅价格保持一定的增幅是合理的。但也有少数年份，比如2007、2009年，房价出现过快上涨，房价收入比明显偏高。为了更好地观察2016年与预测2017年的房价合理程度，有必要深入研究一下全国房价收入比的变化情况。此外，本文还就近年来主要国家、地区的房价收入比，或者房价与收入增长走势做了深入探讨，以便为研究中国的房价收入比提供参照系。 　　房价收入比的计算方法和衡量标准 　　1.房价收入比的概念与公式。房价收入比是指家庭住房总价与居民家庭可支配收入的比值。对于房价收入比的计算，有不同的统计指标和计算方法。本文采用的数据皆来自于国家统计系统，其中商品住宅特指一手房，不包括二手房，但包括销售型保障房与安置房。房价收入比具体计算公式如下： 　　房价收入比=住房总价/家庭可支配收入=（新建商品住宅成交均价×100平方米）/（城镇居民人均可支配收入×城镇家庭户均人口） 　　需要提示的是，自2013年国家统计局不再公布城镇人均住房面积，为了避免人为推算数据的主观性，综合考虑现阶段新建商品住宅套均面积以及城镇户均住房面积，我们将2013年以后城镇家庭户均面积设为100平方米。 　　2.房价收入比的衡量标准 。尽管房价收入比是一个全球通用的指标，但其合理范围却没有严格界定。世界银行1998年对96个地区的统计资料显示，家庭年收入在999美元以下（最低收入户）的国家（地区），房价收入比平均数为13.2；家庭年收入在3000-3999美元（中等收入户）的国家（地区），房价收入比平均数为9；家庭年收入在10000美元以上（高等收入户）的国家（地区），房价收入比平均数为5.6。各国（地区）房价收入比的数值是高度离散的，这96个地区最高的为30，最低的为0.8，平均值为8.4，中位数为6.4。一般而言，在发达国家，房价收入比超过6就可视为泡沫区。 　　欧美国家的房价收入比口径，既包括新建住宅、也包括旧有住宅（成交量远大于一手房），且多数国家采用的是按套计价，取中位数房价和中位数家庭收入。中国目前只有一手住宅的全国统计数据，采用按面积计价，房价和家庭收入都取平均数，而且居民家庭收入统计无法涵盖各种隐性收入，普遍存在少估现象，因此，中国与欧美国家的房价收入比可比性并不强。根据中国的实际情况，我们认为全国房价收入比保持在6.5-7.5以内属于合理区间，低于6.5属于偏低区间，高于7.5属于偏高区间。 　　中国房价收入比走势 　　1.新建商品住宅价格涨幅明显扩大。2016年，全国新建商品住宅成交均价达7203元/平方米，同比增长11.3%，增幅比2015年扩大2.2个百分点。数据显示，房价从2004年开始大幅增长，2008年受宏观调控与经济下行因素影响，房价增幅降至历史最低值-1.9%，随后在2009年强势反弹，增幅高至历史峰值24.7%；2010年开始，房价告别高速增长期，增幅维持在5%-9%之间，直到2014年，受经济环境影响房地产市场趋冷，增幅创下了近6年的新低。2015年后，受到各方面政策利好推动，以及股市获利资金转入房市等多重因素的助推，一线及重点二线房地产市场日趋转暖，房价同比增幅创“十二五”期间最高。进入2016年，在去?齑胬?好政策刺激、资产荒和人民币贬值的背景下，大量资金涌入楼市，使得房价涨幅进一步扩大至近7年最高值。 　　2.城镇居民人均可支配收入涨幅持续回落。2016年，全国城镇居民人均可支配收入33616元，比2015年名义增长7.8%，增幅收窄了0.4个百分点。数据显示，1999年以来全国城镇居民人均可支配收入增幅总体呈现上行态势，2007年达到历史峰值17.2%，随后震荡下行，虽然2009年后略有回升，但近5年来持续下降，受宏观经济的影响，2016年创15年来的历史最低值，跌破2009和2015年的低位，再创新低。 　　3.房价收入比上升至近五年最高。根据前文提到的房价收入比公式，计算得出2016年全国商品住宅房价收入比为7.4，由2015年的7.2进一步攀升至近5年最高位。房价收入比上行主要有两个原因：一是2016年一线城市和重点二线城市房价大涨，二是收入增幅小于房价增幅。从房价收入比的绝对水平看，仍处于6.5-7.5的合理区间内。 　　4.预计2017年全国房价收入比略有回落。展望2017年，预计楼