中国居民金融资产投资和管理行业将何去何从.docVIP

中国居民金融资产投资和管理行业将何去何从 　　金融是现代经济的血液，与居民的福祉息息相关。2008年的全球金融危机之后，我国金融业的生态环境更加复杂多样。同样需要在供给侧改革的大背景下，掀起一轮以提高金融产品和服务质量为目标的真正意义上的全面“质量革命”。才能够更好更精准地满足居民的金融需求，促进国民经济和社会的“创新”、“协调”、“绿色”、“开放”和“共享”发展。 　　行业发展动力 　　居民对金融资产投资与管理的需求是该行业发展趋势的决定性因素。中国的经济增长将影响居民的财富积累，而财富的积累又是行业发展的基础，财富积累的规模决定了金融资产投资与管理行业的规模；财富的分层使得拥有不同财富水平的居民财富管理需求分化进而使得行业的市场结构分化。同时，在中国大背景下，政策的偏移决定了财富的迁徙，以至于财富的分布的地域特征不断变化，这也决定了行业在不同地域的分布。此外，中国社会的人口特征也会改变居民对于金融资产投资与管理行业的需求，人口老龄化趋势的明显加速，无论对于市场的规模还是结构均会产生影响。 　　中国经济的增长带来居民财富迅速增长。中国经济将保持中高速长期平稳增长。中国经济保持三十多年10%左右的增长速度，这在世界经济增长史中堪称奇迹。进入21世纪以来，中国经济增速显著高于欧美发达国家，虽然中国目前面临“三期叠加”形成的“新常态”，但可以发现中国的经济增速在世界范围内仍然位居高位，中国相对于世界其他国家继续变得更为“富有”。当前中国以“改革”为主基调，其中财税和金融改革、国有企业改革等正在推进并以取得重要进展，这表明未来中国将更加重视经济增长的质量而非数量，中国经济将沿更加健康、持续、稳定的路径长期增长。 　　经济增长的直接后果是居民人均收入、居民储蓄和融资规模的增加，也即中国居民财富的增加。中国的城镇居民人均收入水平增长迅速，源于收入分配制度的逐渐完善，从2006年左右开始城镇居民人均收入水平增速甚至超过经济增速，在中国经济进入“新常态”之前的2013年，中国城镇居民人均收入水平增加到3万元左右，这一水平是10年前2003年城镇人均收入水平的三倍左右，而在接下来的2014年，我国居民人均可支配收入突破2万元，增速高达8%。从长期来看，城乡人均收入水平将继续增长并带动居民储蓄的增加，因此，即使中国在经济进入“新常态”之后，居民的储蓄和融资规模仍将继续增加。 　　居民财富的增加将扩大金融资产投资与管理业务的需求规模。根据波士顿咨询公司（BCG）《2015全球财富报告》，从财富市场规模来看，2014年全球私人财富同比增长12%，私人金融财富达到164亿美元，较前一年增长7.89%，增速加快，其中中国经济的迅速增长是主因；从全球私人财富分布来看，亚太地区尤其是中国私人财富规模大有后来居上之势，亚太（除日本外）私人财富增幅高达29%，其中，中国的私人财富在2014年增加了43.6%，这一增速远高于东欧、北美和中东地区。2014年中国百万美元资产家庭总数达到400万户，较2013年的240万户增幅高达66.7%，虽然其规模与美国的1700万户相比仍然存在较大差距，但可以看出中国家庭财富惊人的增速。 　　中国经济的平稳增长以及居民财富的快速积累，将为金融资产投资与管理的发展提供更为广阔的市场。三十多年来中国经济改革不断向前推进，大大激发了经济增长的活力，分配制度的日益完善，居民家庭的资产获取长足积累。从经济总量上看，2015年我国GDP总值已达近68万亿元，人均GDP约为8016美元，这是金融资产投资与管理行业发展的经济基础；从高净值客户数量看，亚洲将成为第一大金融资产投资与管理市场，其中超过50%的高净值客户分布在中国。由于高净值人群对收益有更高要求，单凭银行存款或是固定收益类产品难以满足这类人群的投资需求，居民对多样化金融资产投资与管理业务的需求与日俱增。 　　收入差距的不断扩大将重塑金融资产投资与管理的市场结构。伴随着中国长期高速经济增长的同时，中国收入差距也逐渐扩大。研究表明，从1980年至2010年，中国收入差距增加近一倍，而从2005年到2012年间，中国基尼系数呈走高趋势，维持在0.53～0.61之间，2012年12月，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心（CHFS）根据住户调查得出，2010年中国基尼系数为0.61，以上研究测算的基尼系数均远高于国家统计局公布的处于0.47～0.49的基尼系数，且国家统计局数据表明中国的贫富差距程度先上升而后下降，这与众多研究得出的中国收入差距逐渐扩大的趋势并不一致。 　　高收入与低收入居民绝对收入差距进一步扩大，中间收入群体收入水平增长迅速。收入差距的扩大以及中间收入群体的崛起将影响金融资产投资与管理的市场结构。当前“产品为王”的模式根源在于客户需求端未呈现出过于明