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住房价格长期趋势和短期波动影响因素研究 　　摘 要：本文基于2002年至2010年全国35个大中城市的面板数据，利用AH模型对住房价格进行拟合，并从长期趋势和短期波动两个角度对住房价格的影响因素进行研究。研究结果表明：在全国，土地价格水平、房地产开发投资额、地区人均国内生产总值、人口、住房贷款利率、人均收入等六个解释变量在住房价格长期趋势方面有较大作用，其中房地产开发投资额及人口是住房价格短期波动的重要影响因素。同时，不同区域的住房价格影响因素也会有所不同。 　　关键词：住房价格；影响因素；AH模型 　　中图分类号：F293.3 文献标识码：A 文章编号2014oi：10.11847/fj.33.2.13 　　A Research on Influencing Factors of Housing Prices on Both theLongterm Trends and Shortterm Fluctuations：Based on Panel Data of 35 Large and Mediumsized Cities in China 　　AN Hui， WANG Liting， GU Yu 　　（School of Economics， Dalian University of Technology， Dalian 116024， China） 　　Abstract：In this paper， we establish AH model to simulate the real housing price based on panel data of 35 large and mediumsized cities and analyze the factors affecting housing prices from both the longterm trends and shortterm fluctuations. The results show that： in China， land prices， real estate investment， regional GDP per capita， population， housing loan interest rate and income per capita are the main factors of housing prices in the long run， while real estate investment and population can have a significant effect on shortterm housing prices. Meanwhile， diverse factors are influencing different regions of China. 　　Key words：housing price； influencing factors； AH model 　　1 引言 　　住房市场的非理性繁荣对金融市场稳定性是一个巨大的挑战，因而对住房价格影响因素的探究一直是房地产业研究的重要课题。住房价格的变化一方面表现为长期趋势性变化，如2002年以来我国持续上涨、居高不下的住房价格趋势，从2002年至2010年，我国35个大中城市的平均住宅销售价格上升了2.2倍之多；另一方面则表现为围绕这一趋势的短期波动，即住房价格短时间内的剧烈震荡或小幅波动，如2008年上海、南京等城市在金融危机的冲击下住宅销售价格较2007年有所回落，但这种降温未能改变此后住房价格继续上升的趋势。 　　因此，住房价格影响因素的研究需要从长期与短期加以区分。住房价格的长期趋势与短期波动影响因素有哪些？相同的因素在长期和短期发挥的作用是否相同？不同的地区是否具有相同的因素？针对这些疑问，本文结合住房的长期趋势与短期波动对住房价格运行情况进行描述，其中短期波动既涵盖自相关过程，也包括均值回归过程，从而对不同地域范围、不同时间长度的住房价格影响因素进行探究。 　　2 文献综述 　　住房价格影响因素的研究可以从两方面进行总结：一是住房价格长期趋势研究，二是基于长期趋势的住房价格短期波动研究。 　　住房价格长期趋势有两种研究角度。一是基于经济基本面的研究，即利用人均可支配收入、人口数等经济基本面因素对住房价格进行解释。国外学者对此研究颇多，如Egert和Mihaljek[1]对中东欧地区的研究结果表明中东欧地区的住房价格能够用经济基本面和一些转轨特定要素进行解释。此类研究较为典型的还有Potepan[2]，Quigley[3]等。我国学者针对住房价格的研究也