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浅谈信息不对称和中小企业融资 　　[摘 要] 在我国,中小企业是国民经济的重要组成部分,在维护市场竞争活力、确保经济运行稳定、保障充分就业方面起着非常重要的作用。就目前来看,我国中小企业的发展在很多方面还存在困境。本文主要分析信息不对称对中小企业融资的影响并提出相应的解决措施。 　　[关键词] 信息不对称;中小企业;融资 　　doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010 . 16. 017 　　[中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1673 - 0194(2010)16 - 0042 - 03 　　 　　 一、信息不对称与中小企业现状 　　 　　信息不对称是指交易双方的一方拥有相关的信息而另一方没有这些信息,或一方比另一方拥有的相关信息更多,从而对信息劣势者的决策造成不利影响的情况。在现代经济学中,传统的一般均衡理论隐含着完全信息假定,即市场参与人之间不存在信息不对称问题。事实上,这个假定与现代经济的实际情况相距太远。现实生活中市场参与者之间的信息一般是不对称的,从来就不是完全的。信息不完全是人类活动的基本特征,在信息不完全状态下,信息的不对称使交易双方很难拥有同质同量的信息。一般而言,在金融市场上,借款者一般比贷款者更清楚投资项目成功的概率和偿还贷款的条件及动机。 　　中小企业普遍存在着资金短缺现象,融资渠道不畅,贷款难问题异常突出。融资问题已经成为制约中小企业发展的“瓶颈”。企业融资分为内源融资和外源融资。内源融资是指企业依靠本身的内部积累进行的融资,融资能力的大小主要取决于企业的盈利能力。外源融资则主要包括股权融资、债券融资、向银行贷款等多种形式。但我国中小企业偏小、自我积累有限,限制了通过内源融资来获取资金的能力,使得中小企业主要靠外源融资来满足企业发展对资金的需求。 　　由于市场体系的不完善和经济体制转轨时期所特有的问题,造成中小企业的融资渠道过于单一,可供企业选择的金融产品较少。据统计,上海中小企业的外源融资中,银行占了73%。据温州对中小企业的问卷调查,有71%的企业认为最主要的融资渠道还是银行贷款。可见,中小企业在发展过程中融资的主要渠道仍然是向以银行为主的金融机构贷款。 　　 　　 二 、我国中小企业与银行间的信息不对称 　　 　　1.银行与中小企业信息不对称造成逆向选择 　　信息不对称理论论述了信息在交易双方的不对称分布,或者一方信息的不完全性对于市场交易行为和市场运行效率的影响。经济学家把信息不对称理论应用于金融市场的研究,特别是在信贷市场的分析和应用,较好地揭示了信贷市场中的问题,由于资金使用者和提供者之间的信息不对称,拥有信息优势的企业在融资前存在着逆向选择。 　　中小企业在向银行申请贷款时,银行往往处于信息劣势,而中小企业则处于信息优势。由于这种信息的不对称,使企业与银行的委托代理关系客观存在。企业是代理人,对其自身的真实状况有着准确的了解,而银行作为委托人,对其代理人的真实状况只掌握有不完全的信息。同时,银行信贷要解决资源的时间配置问题,所做出的决策要面向未来,因而其涉及的未来信息更不可能完备、充分。因此银行与借款人之间的不对称信息便客观存在,自然便会引发逆向选择情况的出现。由于银行处于信息劣势,它无法甄别出信用状况良好和信用状况较差的中小企业,因此银行就不可能根据信用度不同、风险不同的企业确定不同的利率,而只能用企业平均的信用状况确定利率。这样做的结果,显然是不利于具有较高信用度的企业的。这些高信用度企业便会退出市场,不向银行申请贷款。最后,这个市场上就只剩下了信用度较低的企业。当银行认识到市场上只有劣质客户且会增加银行的风险损失时,便会决定不再对此发放贷款。最终的结果将会导致中小企业贷款市场的萎缩甚至消失。这说明在信息不对称的情况下,即使利率完全放开,中小企业仍然存在贷款难的问题 　　2.银行与中小企业信息不对称的原因分析 　　(1)与大企业比较,中小企业面临的风险较大。与成熟的、规模较大的企业相比,中小企业的一个重要特点是财务信息不够标准与透明。这会带来两个方面的影响:一是中小企业公开披露的经济及财务信息有限,二是经济及财务信息对评价中小企业信用的作用相对有限。 这使得银行获得中小企业的信息较为困难。另外,由于中小企业经营涉及的产业领域相对广泛,行业特点也各不相同,其在行业中的地位难以评价。 　　(2)与大企业相比,中小企业抵押品不足,经营不很稳定,抗冲击能力较弱,具有更高的风险。因此基于信息不对称中的逆向选择问题,银行通常都愿意为大型企业提供融资服务,而对中小企业提供资金支持缺乏积极性。此外,银行在贷款前要对申请贷款的中小企业提供的信息进行核实、在放款时对其进行审查和放款后进行监督所花