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控制权配置和股权激励性典型相关分析 　　摘要：本文采用典型相关分析方法研究了控制权配置特征与股权激励方案的激励性之间的关系。结果表明：控制权配置特征与股权激励方案的激励性具有显著关系，实际控制人性质和高管持股比例对方案激励性影响作用最为显著，而股权激励条件严格与否和行权价或授予价制定对方案的激励性具有显著影响。 　　关键词：控制权配置 股权激励方案的激励性 典型相关分析 　　企业设计股权激励计划的出发点是激励经营者努力工作，降低股东和经营者之间的代理成本。但吕长江等（2009）研究发现，上市公司设计的股权激励方案既存在激励效应又存在福利效应，而产生这种差异的根本原因在于公司治理结构的安排。控制权配置是对上市公司的股权结构、董事会结构和高管持股等内容的综合考量，是指公司控制权在公司各利益相关者之间的分配，本文认为，由于控制权配置的不同特征，最终导致股权激励方案的激励作用差异。 　　一、文献回顾 　　（一）股权激励方案要素设计 国外学者John Core and Wayne Guay（1999）研究指出，如果股权激励方案中的要素设计不合理，可能会使激励对象无需为公司业绩的增长以及长远发展努力工作，而是可以通过特殊手段达到激励设定的行权条件获得利益。Richard（2004）通过对研究结果的深入分析表明，股票激励方式的激励效果相对要优于股票期权激励方式，因为两种激励方式对高管