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银行盈利水平业务结构和利率市场化分析 　　中图分类号：F830.33 文献标识码：A 　　内容摘要：本文通过建立PVAR模型，以五家中小股份制商业银行为例，以2007年为分界，比较了银行间同业拆借利率在市场化前后对银行盈利水平和业务结构的影响，得出以下两个结论：第一，从盈利水平方面来看，在市场化以后，Shibor对中小股份制商业银行的总资产收益率（ROA）和净资产收益率（ROE）影响程度提高；第二，从业务结构方面来看，市场化以后，Shibor对中小股份制商业银行的利息业务影响程度降低，对中间业务的影响程度提高。 　　关键词：利率市场化 中小股份制商业银行 盈利水平 业务结构 面板VAR 　　引言 　　利率市场化以后，利率完全由市场决定，这给我国商业银行尤其是中小股份制商业银行传统的依赖利息收入的盈利模式带来挑战。在当前背景下，中小股份制商业银行应当如何应对利率市场化带来的挑战成为有研究价值的课题。为此，首先需要了解利率市场化对中小股份制商业银行产生的具体影响。那么，利率市场化是否对中小股份制商业银行的盈利水平产生了显著影响？是否以及如何影响银行的业务结构？中小股份制商业银行又应当如何应对利率市场化带来的挑战？现有文献已经从理论上对这些问题进行了大量的分析，而在实证研究上还存在研究空白。为此，本文以我国2007年以前上市的五家中小股份商业银行为例，建立PVAR模型比较了市场化前后银行间同业拆借利率对中小股份制商业银行盈利水平和业务结构的影响，并为利率市场化条件下提高我国中小股份制商业银行的盈利水平提出了相关建议。 　　相关文献综述 　　（一）利率市场化对银行盈利水平的影响 　　在利率市场化背景下，利率水平成为影响银行盈利能力的一个重要因素（Abreu和Mendes，2002）。利率市场化改革的推进，对商业银行来说，既是机遇，也是挑战。从机遇来看，利率市场化以后，利率完全由市场决定。这一方面会使银行间的竞争加强，促进银行增强利率预测、风险管理能力和定价能力，给适应能力强的银行带来发展机遇（巴曙松，2012）；另一方面也会缓解金融脱媒现象，从而使商业银行吸收存款的能力增强（赵建军，2013）。从挑战来看，我国的商业银行长期依赖利差收入的盈利模式受到冲击，利率市场化下利差收窄导致的净利息收入减少对我国商业银行的盈利产生不利影响（樊志刚、胡婕，2012）。 　　（二）利率市场化对银行业务结构的影响 　　利率市场化是要使非市场化的金融资产和负债价格市场化（李麟、方方等，2012），因此，随着利率市场化改革的深入推进，包括城市商业银行在内的广大中小商业银行依赖于间接融资业务的传统发展模式受到挑战，进行业务结构调整是当务之急（艾晨、蒋桂波等，2011）。现有文献普遍认为，大力发展中间业务，减少对利息收入的过度依赖，是应对利率市场化的必然选择。Valverde和Fernandez（2007）将银行业务区分为传统的存贷款业务和中间业务，在异质性产品模型中引入动态性，认为中间业务会明显改变银行的收入结构，也即降低净利差，增加非利息收入。 　　（三）利率市场化下商业银行的应对策略 　　基于利率市场化给商业银行带来的机遇和挑战，学者们提出了相关政策建议。概括起来主要是加快业务转型和推进服务创新等，左中海（2012）提出中小商业银行应抓住利率市场化这一机遇，加快业务转型；利明献（2011）在分析和借鉴国际银行业务转型的基础上，认为我国商业银行未来非利息收入的来源将会转到金融创新、共同基金、保险等其他业务领域；闾娇蓉（2013）认为目前我国电子金融服务发展相对滞后，随着利率市场化改革的进行，中国商业银行应加快发展步伐，与国际接轨，努力打造新业务品牌。 　　经过六年多的发展，Shibor（上海银行间同业拆借利率）的基准作用日益凸显。利率市场化条件下，银行业乃至整个金融领域的大环境都有所改变，学者们对商业银行盈利水平、业务结构、利率市场化三者的关系进行了大量的研究，为本文提供了参考和借鉴。与现有文献不同的是，本文进一步采用实证研究的方法对Shibor市场化前后的影响效果加以比较。 　　理论模型及基本假设 　　首先，根据风险承担渠道理论建立风险模型，考察市场化后银行承担的风险，进而提出市场化后利率对中小股份制商业银行盈利水平影响的基本假设；然后，通过建立商业银行的效用函数来分析利率市场化以后，利率对银行业务结构的影响。 　　（一）银行的风险承担模型 　　这部分内容的分析主要是在借鉴和参考牛晓健、裘翔（2013）的风险模型的基础上，并加以修改和调整。银行风险承担的基本模型是： 　　（1） 　　其中i=1，…，N，N为样本中银行的数量，Riski，t为风险承担的度量指标，IGAPt为利差变量，S_Controlt为宏观层面的控